2023年期貨基礎(chǔ)知識(shí)小冊(cè)子（16）

期貨基礎(chǔ)知識(shí) 責(zé)任編輯：胡媛 2023-06-14

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第二節(jié) 期貨市場(chǎng)基本制度

知識(shí)點(diǎn)：保證金制度

保證金制度的概念：即期貨交易雙方按照期貨合約價(jià)值的一定比例繳納資金，用于結(jié)算和保證履約，保證金比例通常為5%~15%。

考點(diǎn)2：國(guó)際市場(chǎng)上保證金制度的特點(diǎn)

特點(diǎn)	說(shuō)明
對(duì)交易者的保證金要求與其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)	保證金多少與其面臨的風(fēng)險(xiǎn)成正比
對(duì)交易者的保證金要求與其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)	對(duì)投機(jī)者要求的保證金要高于對(duì)套期保值者要求的保證金
交易所根據(jù)合約特點(diǎn)設(shè)定最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，并可根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況等調(diào)節(jié)	例如，當(dāng)出現(xiàn)過(guò)度投機(jī)時(shí)，交易所可提高保證金水平
保證金的收取分級(jí)進(jìn)行	會(huì)員保證金：交易所只向其會(huì)員收取
保證金的收取分級(jí)進(jìn)行	客戶(hù)保證金：期貨公司向客戶(hù)收取

考點(diǎn)3：我國(guó)境內(nèi)期貨保證金制度的特點(diǎn)

特點(diǎn)	說(shuō)明
（1）商品期貨一般對(duì)期貨合約上市運(yùn)行的不同階段規(guī)定不同比例	交易保證金比例隨著交割日期臨近而提高
（2）合約持倉(cāng)量越大，該合約保證金比例越高	合約持倉(cāng)量的增加，往往表明投機(jī)交易過(guò)多，風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大
（3）期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板時(shí)，交易保證金比例相應(yīng)提高	風(fēng)險(xiǎn)提高
（4）當(dāng)某品種某月份合約價(jià)格按結(jié)算價(jià)計(jì)算，連續(xù)若干個(gè)交易日的累積漲跌幅達(dá)到一定程度（單邊市）時(shí)，交易所可采取措施來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)	出現(xiàn)單邊市時(shí)，交易所可采取以下措施：對(duì)會(huì)員的單邊或雙邊持倉(cāng)，按相同或不同的比例提高交易保證金水平；限制出金；暫停開(kāi)新倉(cāng)；調(diào)整漲跌停板幅度；限期平倉(cāng)；強(qiáng)行平倉(cāng)等。
（5）當(dāng)期貨合約交易出現(xiàn)異常情況時(shí)，可調(diào)整交易保證金比例	——

知識(shí)點(diǎn)：當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度

概念	又稱(chēng)逐日盯市制度，指在每個(gè)交易日結(jié)束后，由期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)期貨交易保證金賬戶(hù)當(dāng)天盈虧狀況進(jìn)行結(jié)算，并根據(jù)結(jié)算結(jié)果進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)。
特點(diǎn)	及時(shí)、具體、真實(shí)反映每個(gè)賬戶(hù)的盈虧；對(duì)平倉(cāng)頭寸的盈虧和未平倉(cāng)合約的浮動(dòng)盈虧分別進(jìn)行結(jié)算；逐日結(jié)算交易頭寸所占用的保證金；通過(guò)期貨交易的分級(jí)結(jié)算體系實(shí)施的。