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2023年期貨基礎(chǔ)知識(shí)小冊(cè)子（15）

期貨基礎(chǔ)知識(shí) 責(zé)任編輯：胡媛 2023-06-14

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第三章期貨合約與期貨交易制度

第一節(jié) 期貨合約

知識(shí)點(diǎn)：期貨合約的概念

期貨合約，是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定了在將來某一時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化使期貨合約的連續(xù)買賣更加便利，增強(qiáng)了市場流動(dòng)性，簡化了交易流程，降低了交易成本，提高了交易效率。

知識(shí)點(diǎn)：選擇期貨合約標(biāo)的需考慮的因素

規(guī)格或質(zhì)量易于評(píng)級(jí)和量化	（1）可以確定標(biāo)準(zhǔn)品及標(biāo)準(zhǔn)品和其他可替代品之間的價(jià)格差距；
規(guī)格或質(zhì)量易于評(píng)級(jí)和量化	（2）金融工具和初級(jí)大宗產(chǎn)品容易量化評(píng)級(jí)，而工業(yè)制成品難以量化評(píng)級(jí)。
價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁	現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格頻繁波動(dòng)既迫使套期保值者參加市場交易，又刺激投機(jī)者投身于期貨市場。
供應(yīng)量大，不易為少數(shù)人控制和壟斷	在現(xiàn)貨市場上必須有較大的供應(yīng)量，才適合作為期貨品種的標(biāo)的。

知識(shí)點(diǎn)：期貨合約的主要條款

合約名稱	交易所名稱＋品種名稱。例：上海期貨交易所陰極銅期貨合約。
交易單位/合約價(jià)值	（1）交易單位：每手期貨合約代表的標(biāo)的物數(shù)量。如10噸/手。
	（2）合約價(jià)值：每手期貨合約代表的標(biāo)的物的價(jià)值。
	合約價(jià)值＝報(bào)價(jià)單位×交易單位。
	確定交易單位大小應(yīng)當(dāng)考慮的因素：標(biāo)的物市場規(guī)模；交易者的資金規(guī)模；交易所的會(huì)員結(jié)構(gòu)；商品的現(xiàn)貨交易習(xí)慣。
報(bào)價(jià)單位	如“元（人民幣）/噸”。

最小變動(dòng)價(jià)位	（1）概念：在交易所競價(jià)過程中，對(duì)合約每計(jì)量單位報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值。
	（2）公式：合約價(jià)值的最小變動(dòng)值＝最小變動(dòng)價(jià)位×交易單位。
	例：上海期貨交易所鋅期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位是5元/噸，每手合約的最小變動(dòng)值是5元/噸×5噸＝25元。
	（3）最小變動(dòng)價(jià)位的決定因素：標(biāo)的物種類、性質(zhì)；市場價(jià)格波動(dòng)情況；商業(yè)規(guī)范。
	（4）設(shè)置的目的：保證市場有適度的流動(dòng)性。

每日價(jià)格最大波動(dòng)限制	（1）概念：又稱為漲跌停板，規(guī)定了期貨合約在一個(gè)交易中的交易價(jià)格波動(dòng)不得高于或低于上一交易日結(jié)算價(jià)的一定比例。
	（2）公式：漲（跌）停板：期貨合約上一交易日的結(jié)算價(jià)＋（－）允許的最大漲幅（跌幅）得到的價(jià)格。
	（3）確定最大漲幅（跌幅）的決定因素：標(biāo)的物市場價(jià)格波動(dòng)的頻繁程度和波幅的大小。

交割地點(diǎn)	（1）概念：指由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的進(jìn)行實(shí)物交割的指定地點(diǎn)。
	（2）商品期貨，期貨交易所統(tǒng)一指定交割倉庫。指定交割倉庫主要考慮的因素：指定交割地點(diǎn)的生產(chǎn)或消費(fèi)集中程度；儲(chǔ)存條件、運(yùn)輸條件、質(zhì)檢條件。
	（3）對(duì)于金融期貨，交易所會(huì)指定交割銀行。

交易手續(xù)費(fèi)	（1）概念：由期貨交易所按成交合約金額的一定比例或按成交手?jǐn)?shù)，收取的費(fèi)用。
交易手續(xù)費(fèi)	（2）優(yōu)點(diǎn)：交易手續(xù)費(fèi)過高抑制過度投機(jī)。（3）缺點(diǎn)：手續(xù)費(fèi)過高會(huì)增加交易成本，擴(kuò)大無套利區(qū)間，影響市場的流動(dòng)性和交易量。
交割方式	實(shí)物交割：商品期貨、股票期貨、外匯期貨、中長期利率期貨。
交割方式	現(xiàn)金交割：股票指數(shù)期貨、短期利率期貨。期貨合約的交割月份由期貨交易所規(guī)定。
交易代碼	例：中國金融期貨交易所滬深300指數(shù)期貨的交易代碼用IF表示。