基金估值方法全解析：攤余成本法vs市價(jià)法

在基金投資領(lǐng)域，基金估值是投資者了解基金資產(chǎn)價(jià)值、判斷投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵依據(jù)。不同的估值方法會(huì)對(duì)基金凈值產(chǎn)生不同影響，進(jìn)而影響投資者的決策。攤余成本法和市價(jià)法作為兩種常見(jiàn)的基金估值方法，各有其特點(diǎn)與適用場(chǎng)景。

一、攤余成本法

攤余成本法是指計(jì)價(jià)對(duì)象以買(mǎi)入成本列示，按照票面利率或協(xié)議利率并考慮其買(mǎi)入時(shí)的溢價(jià)與折價(jià)，在剩余存續(xù)期內(nèi)按實(shí)際利率法攤銷(xiāo)，每日計(jì)提損益。通俗來(lái)講，就是將到期收益均攤到每一天進(jìn)行返息，以保持收益相對(duì)穩(wěn)定。

1、優(yōu)點(diǎn)

（1）凈值曲線平滑：由于每日計(jì)提收益相對(duì)穩(wěn)定，基金凈值波動(dòng)較小，能給投資者帶來(lái)較為平穩(wěn)的投資體驗(yàn)，尤其適合追求穩(wěn)健收益、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者。

（2）收益可預(yù)測(cè)性強(qiáng)：投資者能夠較為準(zhǔn)確地預(yù)估基金在一段時(shí)間內(nèi)的收益情況，便于進(jìn)行財(cái)務(wù)規(guī)劃和投資安排。

2、缺點(diǎn)

（1）隱藏市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)市場(chǎng)利率大幅波動(dòng)或債券信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生變化時(shí)，攤余成本法無(wú)法及時(shí)反映這些變化對(duì)基金資產(chǎn)價(jià)值的影響，可能導(dǎo)致基金凈值與市場(chǎng)實(shí)際價(jià)值偏離。

（2）流動(dòng)性受限：采用攤余成本法估值的基金通常需要持有資產(chǎn)至到期，限制了基金資產(chǎn)的流動(dòng)性，不利于基金經(jīng)理根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整投資組合。

二、市價(jià)法

市價(jià)法是指根據(jù)基金產(chǎn)品所投資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行計(jì)算，通常適用于證券型基金。這種方法直接參考市場(chǎng)上同類資產(chǎn)的交易價(jià)格來(lái)確定基金價(jià)值，例如對(duì)于在交易所上市交易的股票，其市場(chǎng)價(jià)格可以直接作為估值依據(jù)。

1、優(yōu)點(diǎn)

（1）及時(shí)反映市場(chǎng)變化：能夠迅速反映市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對(duì)基金資產(chǎn)價(jià)值的影響，使投資者及時(shí)了解基金在市場(chǎng)中的真實(shí)價(jià)值，便于投資者根據(jù)市場(chǎng)行情做出投資決策。

（2）提高市場(chǎng)效率：促使基金經(jīng)理更加關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，積極調(diào)整投資組合，提高基金的投資效率和業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

2、缺點(diǎn)

（1）凈值波動(dòng)大：由于市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁，基金凈值也會(huì)隨之大幅波動(dòng)，給投資者帶來(lái)較大的心理壓力，尤其對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者來(lái)說(shuō)，可能難以接受。

（2）估值準(zhǔn)確性受市場(chǎng)影響：在市場(chǎng)異常波動(dòng)或交易不活躍的情況下，市場(chǎng)價(jià)格可能無(wú)法準(zhǔn)確反映資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值，導(dǎo)致基金估值出現(xiàn)偏差。