開放式基金與封閉式基金的概念及區(qū)別

一、開放式基金與封閉式基金的概念

1、封閉式基金

封閉式基金屬于信托基金，是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定、在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi)固定不變，基金份額持有人不得申請贖回，并在證券市場上交易的投資基金。

2、開放式基金

 開放式基金是指基金發(fā)起人在設立基金時，基金份額總規(guī)模不固定，可視投資者的需求，隨時向投資者出售基金份額，并可應投資者要求贖回發(fā)行在外的基金份額的一種基金運作方式。

二、開放式基金與封閉式基金的區(qū)別

1、基金的存續(xù)期限不同

封閉式基金一般都會在基金合同中約定一個固定期限，期滿之后可以通過一定的法定程序延期。本法第八十條規(guī)定：“封閉式基金延長基金合同期限，應當符合下列條件，并報國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)備案：（一）基金運營業(yè)績良好；（二）基金管理人最近二年內(nèi)沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或者刑事處罰；（三）基金份額持有人大會決議通過；（四）本法規(guī)定的其他條件?！遍_放式基金則一般沒有期限限制，只有當本法第八十一條規(guī)定的基金合同終止的情形出現(xiàn)的時候才會終止。

2、基金份額限制不同

封閉式基金的基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，在封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序認可不能增減；開放式基金規(guī)模則不確定，投資者可以隨時提出申購或者贖回申請，基金份額也就會隨之增加或者減少。

3、交易場所不同

封閉式基金剛發(fā)起設立時，投資者可以向基金管理公司或經(jīng)銷機構(gòu)按面值或規(guī)定價格購買；當發(fā)行完畢或基金已經(jīng)上市交易后，投資者則只能通過經(jīng)紀商在證券交易市場上按市價買賣。開放式基金，投資者可以向基金管理公司或經(jīng)銷機構(gòu)按面值或規(guī)定價格購買；當發(fā)行完畢或基金已經(jīng)上市交易后，投資者則只能通過經(jīng)紀商在證券交易市場上按市價買賣。當然，這只是指一般的開放式基金，特殊的開放式基金就是LOF，英文全稱是“Listed Open-Ended Fund" 或“Open-End Funds" ，也就是所謂的“上市型開放式基金”。上市型開放式基金發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金。

4、基金份額買賣價格的形成機制不同

封閉型基金的基金份額可以依法在證券交易所上市交易，其交易價格由二級市場供求決定，存在溢價或折價交易現(xiàn)象。開放式基金的買賣價格則是以基金份額的資產(chǎn)凈值為基礎計算的，可直接反映基金份額資產(chǎn)凈值的高低。

5、激勵約束機制與投資策略不同

封閉式基金份額固定，即使基金表現(xiàn)好其擴展能力也受到較大的限制。如果表現(xiàn)不盡如人意，由于投資者無法贖回投資，基金經(jīng)理也不會在經(jīng)營與流動性管理上面臨直接的壓力。與此不同，如果開放式基金的業(yè)績表現(xiàn)好，就會吸引到新的投資，基金管理人的管理費收入也會隨之增加；如果基金表現(xiàn)差，開放式基金則面臨來自投資者要求贖回投資的壓力。因此，與封閉式基金相比，一般開放式基金向基金管理人提供了更好的激勵約束機制。