開放式基金與封閉式基金的概念及區(qū)別

一、開放式基金與封閉式基金的概念

1、封閉式基金

封閉式基金屬于信托基金，是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定、在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi)固定不變，基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回，并在證券市場(chǎng)上交易的投資基金。

2、開放式基金

 開放式基金是指基金發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，基金份額總規(guī)模不固定，可視投資者的需求，隨時(shí)向投資者出售基金份額，并可應(yīng)投資者要求贖回發(fā)行在外的基金份額的一種基金運(yùn)作方式。

二、開放式基金與封閉式基金的區(qū)別

1、基金的存續(xù)期限不同

封閉式基金一般都會(huì)在基金合同中約定一個(gè)固定期限，期滿之后可以通過一定的法定程序延期。本法第八十條規(guī)定：“封閉式基金延長(zhǎng)基金合同期限，應(yīng)當(dāng)符合下列條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案：（一）基金運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)良好；（二）基金管理人最近二年內(nèi)沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或者刑事處罰；（三）基金份額持有人大會(huì)決議通過；（四）本法規(guī)定的其他條件?！遍_放式基金則一般沒有期限限制，只有當(dāng)本法第八十一條規(guī)定的基金合同終止的情形出現(xiàn)的時(shí)候才會(huì)終止。

2、基金份額限制不同

封閉式基金的基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，在封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序認(rèn)可不能增減；開放式基金規(guī)模則不確定，投資者可以隨時(shí)提出申購(gòu)或者贖回申請(qǐng)，基金份額也就會(huì)隨之增加或者減少。

3、交易場(chǎng)所不同

封閉式基金剛發(fā)起設(shè)立時(shí)，投資者可以向基金管理公司或經(jīng)銷機(jī)構(gòu)按面值或規(guī)定價(jià)格購(gòu)買；當(dāng)發(fā)行完畢或基金已經(jīng)上市交易后，投資者則只能通過經(jīng)紀(jì)商在證券交易市場(chǎng)上按市價(jià)買賣。開放式基金，投資者可以向基金管理公司或經(jīng)銷機(jī)構(gòu)按面值或規(guī)定價(jià)格購(gòu)買；當(dāng)發(fā)行完畢或基金已經(jīng)上市交易后，投資者則只能通過經(jīng)紀(jì)商在證券交易市場(chǎng)上按市價(jià)買賣。當(dāng)然，這只是指一般的開放式基金，特殊的開放式基金就是LOF，英文全稱是“Listed Open-Ended Fund" 或“Open-End Funds" ，也就是所謂的“上市型開放式基金”。上市型開放式基金發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金。

4、基金份額買賣價(jià)格的形成機(jī)制不同

封閉型基金的基金份額可以依法在證券交易所上市交易，其交易價(jià)格由二級(jí)市場(chǎng)供求決定，存在溢價(jià)或折價(jià)交易現(xiàn)象。開放式基金的買賣價(jià)格則是以基金份額的資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計(jì)算的，可直接反映基金份額資產(chǎn)凈值的高低。

5、激勵(lì)約束機(jī)制與投資策略不同

封閉式基金份額固定，即使基金表現(xiàn)好其擴(kuò)展能力也受到較大的限制。如果表現(xiàn)不盡如人意，由于投資者無法贖回投資，基金經(jīng)理也不會(huì)在經(jīng)營(yíng)與流動(dòng)性管理上面臨直接的壓力。與此不同，如果開放式基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)好，就會(huì)吸引到新的投資，基金管理人的管理費(fèi)收入也會(huì)隨之增加；如果基金表現(xiàn)差，開放式基金則面臨來自投資者要求贖回投資的壓力。因此，與封閉式基金相比，一般開放式基金向基金管理人提供了更好的激勵(lì)約束機(jī)制。