私募股權投資基金精選真題及答案3

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《私募股權投資基金》精選真題及答案

1、下列關于折現(xiàn)模型的說法中，錯誤的是（ ）。

A、紅利折現(xiàn)模型要求目標公司的紅利發(fā)放政策相對穩(wěn)定，但在實際中，很多企業(yè)的紅利發(fā)放政策不穩(wěn)定，有的企業(yè)從不發(fā)放紅利或者因為未盈利而無紅利可發(fā)放

B、股權自由現(xiàn)金流是可以自由分配給股權擁有者的最大化的現(xiàn)金流

C、企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型得到的是股權價值

D、企業(yè)自由現(xiàn)金流是指公司在保持正常運營的情況下，可以向所有出資人（股東和債權 人）進行自由分配的現(xiàn)金流

試題答案：C

試題解析：

真題知識點：折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法。企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型得到的是企業(yè)價值，可以通過價值等式推出股權價值。紅利折現(xiàn)模型和股權自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型對應的折現(xiàn)率為股權要求收益率，而企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型對應的折現(xiàn)率為加權平均資本成本。折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法評估得到的是內含價值，受市場短期變化和非經濟因素的影響較小，使用折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法對目標公司進行價值評估時，一般都要預測目標公司未來每期現(xiàn)金流，但是目標公司是永續(xù)的，不可能預測到永遠，所以，在實際估值中，都會設定一個詳細預測期。

相對估值法具有以下優(yōu)點：第一，運用 簡單，易于理解；第二，主觀因素相對較少。第 三，可以及時反映市場著法的變化。相對估值法的不足，第一：受可比公司企業(yè)價值偏差影響；第二，分析結果的可靠性受可比公司質量的影響，又是很難找到合適的可比公司。

折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法的優(yōu)點：第一，折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法評估得到的是內含價值，受市場短期變化和非經濟因素的影響較小；第二，折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法需要深入分析目標公司的財務數(shù)據(jù)和經營模式，有助于發(fā)現(xiàn)目標公司價值的核心驅動因素，從而為企業(yè)未來發(fā)展戰(zhàn)略和經營決策提供依據(jù)，有助于發(fā)現(xiàn)提升企業(yè)價值的方法。 折現(xiàn)現(xiàn)金流估值 法的缺點：第一，折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法計算比較復雜；第二，折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法需要較多主管假設，不同假設得出的結果差異較大。

2、公司型股權投資基金清算退出時，公司財產的分配順序為（ ）。

A、 支付職工工資、社會保險費用和法定補償金，支付清算費用，繳納所欠稅款，償還債務，股 東分配

B、 支付清算費用，支付職工工資、社會保險費用和法定補償金，繳納所欠稅款，償還債務，股 東分配

C、 繳納所欠稅款，支付清其費用，支付職工工資、社會保險費用和法定補償金，償還債務，股 東分配

D、 償還債務，支付清算費用，繳納所欠稅款，支付職工工資、社會保險費用和法定補償金，股 東分配

試題答案：B

試題解析：

對于公司型股權投資基金，在清算退出 的資產分配順序上，公司財產在分別支付清算費 用、職工的工資、社會保險費用和法定補償金，繳納 所欠稅款，清償公司債務后的剩余財產，有限責任 公司按照股東的出資比例分配，股份有限公司按照 股東持有的股份比例分配。

3、基金募集期基金管理人與投資者互動的重點是（ ）。

Ⅰ.基金管理人應充分了解投資者，建議投資者進行合理的資產配置

Ⅱ.基金管理人開展投資者教育

Ⅲ.幫助投資者對基金管理人進行充分調研

Ⅳ.基金管理人告知重大事項

A、 Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B、 Ⅰ、Ⅱ

C、 Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

D、 Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

試題答案：A

試題解析：

真題知識點：各階段與投資者互動的重點。股權投資基金募集期間：基金管理人應充分了解投資者，建議投資者進行合理的資產配置；基金管理人開展投資者教育；幫助投資者對基金管理人進行充分調研；幫助投資者充分理解股權投資基金的協(xié)議約定。

股權投資基金運行期間：基金管理人召集基金年度會議；基金管理人發(fā)布定期報告；基金管理人告知重大事項；基金管理人反饋投資者的需求。

4、股權投資基金投資者可以從基金收益分配中獲得（ ）。

Ⅰ. 本金

Ⅱ.投資收益

Ⅲ.管理費

Ⅳ.業(yè)績報酬

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅱ

C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

試題答案：B

試題解析：

管理費與業(yè)績報酬為基金管理人 所得，故投資者不能從基金收益分配中獲得。

5、私募基金管理人應定期向中國證券投資基金業(yè)協(xié)會進行相關信息報送，下列說法錯誤的 是（ ）。

A、基金季度信息更新的內容包括投資情況、基金資產等信息

B、基金如發(fā)生清算等重大事項，應及時向中國證券投資基金業(yè)協(xié)會進行信息報送

C、管理人的高管如發(fā)生重大變更，必須在每季度結束之日起20個工作日內進行更新

D、私募基金管理人需要就管理人自身的信息變更進行年度報送，包括提交管理人的年度財務報告

試題答案：C

試題解析：

股權投資基金管理人應當根據(jù)中國證 券投資基金業(yè)協(xié)會的規(guī)定，及時填報并定期更新管 理人及其從業(yè)人員的有關信息、所管理股權投資基 金的投資運作情況和杠桿運用情況，保證所填報內 容真實、準確、完整。發(fā)生重大事項的，應當在10個 工作日內向中國證券投資基金業(yè)協(xié)會報告。

6、通常，除刑法另有規(guī)定的以外，同時具備（ ）條件，即構成“非法吸收公眾存款或變相吸收公眾存款”。

Ⅰ .未經有關部門依法批準或借用合法經營的形式吸收資金

Ⅱ.通過媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑向社會公開宣傳

Ⅲ.承諾在一定期限內以貨幣、實物、股權等方式還本付息或者給付回報

Ⅳ.向社會公眾即社會不特定對象吸收資金

A、 Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B、 Ⅰ、Ⅲ

C、 Ⅰ、Ⅱ

D、 Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

試題答案：D

試題解析：

“非法吸收公眾存款或變相吸收公眾 存款”的構成需同時符合以下四個條件：（1）未經 有關部門依法批準或者借用合法經營的形式吸收 資金。（2）通過媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑向社會公開宣傳。（3）承諾在一定期限內以貨 幣、實物、股權等方式還本付息或者給付回報。 （4）向社會公眾即社會不特定對象吸收資金。

7、股權投資基金管理人違反法律、行政法規(guī)、行政規(guī)章的規(guī)定，中國證監(jiān)會及其派出機構可以對其采取的行政監(jiān)管措施有（ ）。

I. 責令改正

Ⅱ.監(jiān)管談話

Ⅲ.公開譴責

Ⅳ.行政警告

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

試題答案：D

試題解析：

股權投資基金管理人、托管人、銷售機 構及其他相關服務機構及其從業(yè)人員違反法律、 行政法規(guī)、行政規(guī)章的規(guī)定，中國證監(jiān)會及其派出 機構可以對其采取以下行政監(jiān)管措施：（1）責令改 正。（2）監(jiān)管談話。（3）出具警示函。（4）公開 譴責。

8、某股權投資基金投資從事無人駕駛項目的目標公司，預計5年退出時的股權價值為100億 元，目標收益率為40%，使用創(chuàng)業(yè)投資估值法計算目標公司當前股權價值為（ ）億元。

A、10.6

B、33.33

C、5.3

D、18.59

試題答案：D

試題解析：

當前股權價值=退出時的股權價值/ 目標回報倍數(shù)=退出時的股權價值/（1 +目標收 收益率）^n= 100/（1 +40% ）^5 = 18.59

9、根據(jù)《稅務總局關于實施創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所得稅優(yōu)惠問題的通知》，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權投資方式投資于未上市的中小高新技術企業(yè)2年以上的，可以按照其（ ）在股權持有滿2年的當年抵扣其應納稅所得額。

A、投資額的60%

B、投資額的70%

C、利潤額的50%

D、利潤額的70%

試題答案：B

試題解析：

根據(jù)《稅務總局關于實施創(chuàng)業(yè)投 資企業(yè)所得稅優(yōu)惠問題的通知》，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采 取股權投資方式投資于未上市的中小高新技術企 業(yè)2年以上的，可以按照其對中小高新技術企業(yè) 投資額的70%，在股權持有滿2年的當年抵扣其 應納稅所得額。

10、管理人應當指定至少（ ）名高級管理人專職擔任合規(guī)風控負責人，負責對機構經營運作的合法合規(guī)性和風險管理狀況進行監(jiān)督檢查。

A、1

B、2

C、 3

D、4

試題答案：A

試題解析：

股權投資基金管理人應建立與其業(yè)務 特點和規(guī)模相匹配的內部治理結構。管理人應當 指定至少1名高級管理人專職擔任合規(guī)風控負責 人，負責對機構經營運作的合法合規(guī)性和風險管 理狀況進行監(jiān)督檢查。

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