證券分析師專業(yè)能力水平評價測試大綱（2022）

證券分析師專業(yè)能力水平評價測試大綱（2022）

第一部分 業(yè)務(wù)監(jiān)管

第一章 發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)監(jiān)管

第一節(jié) 執(zhí)業(yè)管理

掌握證券分析師執(zhí)業(yè)登記的要求；掌握證券分析師的監(jiān)管、自律管理和機(jī)構(gòu)管理要求；了解證券分析師后續(xù)職業(yè)培訓(xùn)的要求。

第二節(jié) 主要職責(zé)

熟悉證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及證券分析師在發(fā)布證券研究報告中應(yīng)履行的職責(zé)；了解證券公司發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)模式。

第三節(jié) 工作規(guī)程

掌握證券研究報告的定義和分類；掌握證券研究報告、投資價值研究報告的基本要素、組織結(jié)構(gòu)和撰寫要求；熟悉證券研究報告對象覆蓋的要求；熟悉證券研究報告信息收集的要求；熟悉對上市公司調(diào)研活動管理的規(guī)范要求；掌握證券研究報告制作的要求；掌握證券研究報告的質(zhì)量控制要求；掌握證券研究報告的合規(guī)審查要求；熟悉證券研究報告的發(fā)布方式；熟悉發(fā)布研究報告的業(yè)務(wù)管理制度；熟悉邀請外部專家參與證券投資咨詢服務(wù)以外咨詢服務(wù)的要求；熟悉證券研究報告的銷售服務(wù)要求；掌握業(yè)務(wù)主體的主要職責(zé)、業(yè)務(wù)流程管理與合規(guī)管理；熟悉發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)的信息隔離墻管理要求；掌握證券分析師通過公眾媒體、自媒體發(fā)表言論和提供客戶服務(wù)的管理要求；熟悉證券分析師撰寫投價報告的執(zhí)業(yè)行為規(guī)范。

第四節(jié) 職業(yè)操守

掌握發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)的相關(guān)法規(guī)；掌握證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其人員從事發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)，違反法律法規(guī)和相關(guān)規(guī)定的監(jiān)管措施及法律責(zé)任；掌握證券分析師廉潔從業(yè)相關(guān)規(guī)定；掌握證券分析師職業(yè)道德及獨立性原則；熟悉證券分析師參加外部評選的規(guī)范。

第二部分 專業(yè)基礎(chǔ)

第二章 經(jīng)濟(jì)學(xué)

掌握需求函數(shù)、需求曲線和需求彈性的含義；掌握供給函數(shù)、供給曲線和供給彈性的含義；熟悉市場均衡原理。

熟悉完全競爭市場的特征；熟悉利潤最大化與完全競爭企業(yè)的供給曲線的含義；熟悉完全壟斷市場的特征；熟悉壟斷企業(yè)的需求、供給和邊際收益曲線的含義；熟悉壟斷企業(yè)的短期均衡、長期均衡與利潤最大化原理；熟悉壟斷競爭市場的特征；熟悉壟斷競爭企業(yè)的短期均衡、長期均衡原理；熟悉寡頭市場的特征；熟悉古諾模型的原理；熟悉納什均衡的基本原理；熟悉囚徒困境的基本原理;熟悉市場失靈的情況和相應(yīng)的微觀經(jīng)濟(jì)政策；熟悉一般均衡的含義；掌握帕累托最優(yōu)的條件；掌握社會福利函數(shù)；熟悉效率與公平的關(guān)系。

熟悉社會總需求、社會總供給的含義；掌握宏觀經(jīng)濟(jì)均衡的基本原理；熟悉產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡；掌握IS-LM模型；熟悉通貨膨脹的概念、原因與成本；熟悉可貸資金市場均衡、外匯市場均衡及可貸資金市場與外匯市場同時均衡;熟悉宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)及經(jīng)濟(jì)政策影響；掌握經(jīng)濟(jì)增長與經(jīng)濟(jì)周期的基本理論；熟悉消費函數(shù)理論。

第三章 金融學(xué)

掌握單利、復(fù)利和連續(xù)復(fù)利的含義；掌握終值、現(xiàn)值與貼現(xiàn)因子的含義；熟悉利率期限結(jié)構(gòu)的含義；掌握無風(fēng)險利率和風(fēng)險評價、風(fēng)險偏好的概念；掌握無風(fēng)險利率的度量方法及主要影響因素；熟悉風(fēng)險溢價的度量方法及主要影響因素；掌握系統(tǒng)風(fēng)險與非系統(tǒng)風(fēng)險的含義及區(qū)別。

熟悉投資組合理論；熟悉資本資產(chǎn)定價模型的假設(shè)條件；熟悉資本市場線和證券市場線的定義和圖形；熟悉證券?系數(shù)的含義和應(yīng)用；熟悉資本資產(chǎn)定價模型的含義及應(yīng)用；熟悉無套利均衡分析的含義及應(yīng)用；熟悉套利定價模型的假設(shè)、含義及應(yīng)用；掌握套利組合；掌握夏普比率的含義及應(yīng)用。

熟悉市場有效性和信息類型；掌握有效市場假說的含義、特征、應(yīng)用和缺陷；熟悉預(yù)期效用理論；熟悉判斷與決策中的認(rèn)知偏差；熟悉金融市場中的行為偏差的原理；了解行為資產(chǎn)定價理論；了解行為資產(chǎn)組合理論；了解行為金融學(xué)的基本框架及其在投資中的運用。

第四章 數(shù)理方法

熟悉概率與隨機(jī)變量的含義、計算和原理；熟悉多元分布函數(shù)及其數(shù)字特征；熟悉隨機(jī)變量的函數(shù)；掌握正態(tài)分布、對數(shù)正態(tài)分布等常用統(tǒng)計分布的特征和計算。

熟悉總體、樣本和統(tǒng)計量的含義；熟悉統(tǒng)計推斷的參數(shù)估計和假設(shè)檢驗。

掌握一元線性回歸模型的含義和特征；熟悉多元線性回歸模型的含義和特征；熟悉非線性模型線性化的原理；掌握回歸模型常見問題和處理方法。

了解時間序列的基本概念；了解平穩(wěn)時間序列模型的含義和應(yīng)用；了解非平穩(wěn)時間序列模型的含義和應(yīng)用；熟悉協(xié)整分析和誤差修正模型。

了解機(jī)器學(xué)習(xí)算法和原理。

熟悉常用統(tǒng)計軟件及其應(yīng)用。

第五章 金融科技

熟悉金融科技主要技術(shù)方向；了解人工智能與互聯(lián)網(wǎng)金融的含義；了解數(shù)字經(jīng)濟(jì)和數(shù)字金融的含義；了解數(shù)字貨幣與區(qū)塊鏈的含義；了解金融科技市場主體與金融科技監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

第三部分 專業(yè)技能

第六章 基本分析

第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)分析

熟悉宏觀經(jīng)濟(jì)分析所需信息的來源、內(nèi)容、收集與處理方法；熟悉宏觀經(jīng)濟(jì)分析的總量分析法和結(jié)構(gòu)分析法；熟悉長期分析和短期分析的應(yīng)用與局限。

掌握國內(nèi)生產(chǎn)總值、經(jīng)濟(jì)增長率的概念及計算方法；掌握固定資產(chǎn)投資的概念及分類；熟悉工業(yè)增加值、社會消費品零售總額的概念；熟悉失業(yè)率與通貨膨脹率的概念及計量方式；掌握居民消費價格指數(shù)與生產(chǎn)者價格指數(shù)的概念及計算方法；掌握采購經(jīng)理指數(shù)的概念及應(yīng)用；掌握國際收支中商品貿(mào)易、資本流動的概念；掌握各項指標(biāo)變動對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。

掌握主要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策；熟悉宏觀調(diào)控的手段、目標(biāo)及其對證券市場的影響；熟悉主要的產(chǎn)業(yè)政策工具及其對證券市場的影響。

掌握主要的貨幣政策工具；掌握貨幣供應(yīng)量的三個層次；掌握社會融資總量的含義與構(gòu)成；掌握利率的決定和影響因素；熟悉貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制；掌握貨幣政策變動對實體經(jīng)濟(jì)和證券市場的影響。

了解海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和主要新興市場經(jīng)濟(jì)運行的基本概況；了解海外主要央行的貨幣政策框架。

掌握匯率的概念；熟悉匯率制度及匯率變動對證券市場的影響；熟悉外匯儲備與外匯占款的含義；了解貨幣當(dāng)局和金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)成及含義；了解我國利率和匯率市場化改革的現(xiàn)狀及趨勢；了解資本賬戶改革方向及對證券市場的影響。

掌握主要的財政政策工具；掌握擴(kuò)張性財政政策、中性財政政策和緊縮性財政政策對實體經(jīng)濟(jì)和證券市場的影響；熟悉財政收支以及財政赤字或結(jié)余的概念；熟悉主權(quán)債務(wù)的概念及相關(guān)分析預(yù)警指標(biāo)；掌握主要的稅收制度；熟悉稅收制度變化對實體經(jīng)濟(jì)和證券市場的影響；熟悉隱性債務(wù)的概念及化解方法。

掌握影響我國證券市場供給和需求的主要因素；熟悉我國證券市場制度改革及其對證券市場運行的影響；熟悉國際金融市場環(huán)境對我國證券市場的影響和我國擴(kuò)大金融業(yè)對外開放的舉措。

第二節(jié) 行業(yè)分析

熟悉行業(yè)分析所需信息的來源、內(nèi)容、收集與處理方法；熟悉對所獲得的行業(yè)部門、行業(yè)內(nèi)部競爭、部門需求和供給數(shù)據(jù)進(jìn)行分析的方法。

掌握行業(yè)分類方法；掌握描述行業(yè)基本狀況的各種指標(biāo)；掌握行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)；掌握行業(yè)供需分析方法；熟悉根據(jù)供需關(guān)系變化預(yù)測行業(yè)結(jié)構(gòu)演變趨勢的方法；熟悉行業(yè)集中度的概念和以行業(yè)集中度劃分的產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)分類；熟悉產(chǎn)業(yè)價值鏈概念；掌握波特價值鏈分析模型；掌握價值鏈上不同環(huán)節(jié)的各種特征及競爭策略；熟悉行業(yè)生命周期的含義、發(fā)展順序、表現(xiàn)特征與判斷標(biāo)準(zhǔn)；熟悉行業(yè)周期性分析與行業(yè)景氣預(yù)測的基本方法；熟悉處于各周期階段的企業(yè)的風(fēng)險、盈利表現(xiàn)及介入不同行業(yè)周期階段的投資者偏好差異。

掌握行業(yè)興衰的實質(zhì)及主要影響因素；掌握行業(yè)的外部環(huán)境分析方法；熟悉技術(shù)進(jìn)步的行業(yè)特征及影響；了解新技術(shù)應(yīng)用對行業(yè)生命周期、行業(yè)結(jié)構(gòu)演變的影響；了解政府和行業(yè)監(jiān)管、產(chǎn)業(yè)政策、貨幣政策、財政政策對行業(yè)的影響；熟悉重組、并購等資本市場活動對行業(yè)的影響。

第三節(jié) 公司分析

熟悉公司分析所需信息的來源、內(nèi)容、收集與處理方法；熟悉公司治理體系、股權(quán)結(jié)構(gòu)規(guī)范的含義及作用；熟悉環(huán)境、社會責(zé)任和公司治理（ESG）信息披露的基本框架。

熟悉公司盈利能力和成長性分析的內(nèi)容；掌握公司盈利預(yù)測的主要假設(shè)及實際預(yù)測方法；掌握影響公司收益或增長預(yù)測的因素。

掌握資產(chǎn)負(fù)債表、利潤分配表、現(xiàn)金流量表和股東權(quán)益變動表的含義、內(nèi)容、格式、編制方式；熟悉公司資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益、現(xiàn)金流量的內(nèi)在關(guān)系；了解主要會計要素的確認(rèn)和計量。

熟悉使用財務(wù)報表的主體、目的、局限性以及報表分析的功能、方法和原則；熟悉比較分析法和因素分析法；熟悉財務(wù)比率的含義與分類；掌握公司變現(xiàn)能力、營運能力、償債能力、盈利能力、投資收益和現(xiàn)金流量的含義、影響因素及其計算；掌握杜邦分析法；熟悉或有負(fù)債的概念及內(nèi)容；熟悉影響企業(yè)存貨結(jié)構(gòu)及周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)；熟悉資產(chǎn)負(fù)債率與產(chǎn)權(quán)比率、有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率與產(chǎn)權(quán)比率的關(guān)系；熟悉融資租賃與經(jīng)營租賃在會計處理方式上的區(qū)別；熟悉流動性與財務(wù)彈性的含義；了解本期到期債務(wù)的統(tǒng)計對象；熟悉財務(wù)指標(biāo)的評價作用、變動特征與對應(yīng)的財務(wù)表現(xiàn)以及各變量之間的關(guān)系；熟悉公司會計報表附注項目的主要項目；熟悉會計報表附注對基本財務(wù)比率的影響。

熟悉預(yù)測公司潛在收益的方法；熟悉公司經(jīng)營的安全邊際。

熟悉公司資產(chǎn)重組、并購和關(guān)聯(lián)交易的主要方式、具體行為、特點、性質(zhì)以及與其相關(guān)的法律規(guī)定；掌握資產(chǎn)重組、并購和關(guān)聯(lián)交易對公司業(yè)績和經(jīng)營的影響；掌握會計政策的含義以及會計政策與稅收政策變化對公司的影響；掌握運用市場價值法、重置成本法、收益現(xiàn)值法評估公司資產(chǎn)價值的步驟和優(yōu)缺點。

熟悉公司經(jīng)營活動中的財務(wù)決策、投資決策、融資決策和股利決策。

第四節(jié) 策略分析

熟悉投資策略的分類及積極型、消極型、混合型投資策略。

熟悉投資策略研究大勢研判的方法；熟悉大勢研判的超預(yù)期理論；熟悉驅(qū)動市場變動的重要因素和維度；掌握核心驅(qū)動因素對投資風(fēng)格的傳導(dǎo)關(guān)系。

熟悉投資時鐘的方法、邏輯和結(jié)論；熟悉全球資產(chǎn)配置和大類資產(chǎn)配置的方法和邏輯；了解投資時鐘理論的局限性。

熟悉股票投資策略的含義與分類；熟悉市場投資者結(jié)構(gòu)及行業(yè)結(jié)構(gòu)；熟悉趨勢型策略、事件驅(qū)動型策略、相對價值型策略、套利型策略的概念；熟悉主題投資的含義、特征和主要類型；熟悉主題投資的方法和時機(jī)因素、催化因素。

掌握行業(yè)比較的目的；掌握行業(yè)量價傳導(dǎo)帶來的基本面周期性關(guān)系；掌握利用景氣、估值進(jìn)行行業(yè)基本面分析與行業(yè)比較的基本分析框架；熟悉行業(yè)板塊絕對估值與相對估值的概念及計算方法；熟悉行業(yè)景氣與估值變化的主要影響因素；了解主要行業(yè)景氣與估值歷史變動情況；了解行業(yè)比較的邏輯、方法及局限性。

第七章 技術(shù)分析

熟悉技術(shù)分析的含義、要素、假設(shè)和理論基礎(chǔ)；熟悉量價關(guān)系變化規(guī)律；熟悉道氏理論的原理。

熟悉K線理論；掌握K線的主要形狀及其組合的應(yīng)用；熟悉切線理論；熟悉趨勢的定義和類型；熟悉波浪理論的含義及應(yīng)用；掌握移動平均線的概念和應(yīng)用；熟悉技術(shù)支撐和阻力的含義和作用；熟悉趨勢線、通道線、黃金分割線、百分比線的畫法及應(yīng)用；熟悉形態(tài)理論；熟悉各主要反轉(zhuǎn)形態(tài)和整理形態(tài)的定義、特性及應(yīng)用；熟悉趨勢類和超買超賣類技術(shù)指標(biāo)；熟悉各種缺口類型的定義、特性及應(yīng)用。

了解技術(shù)分析方法的分類及特點；了解技術(shù)分析的應(yīng)用前提、適用范圍及局限性。

第八章 量化分析

熟悉量化投資分析的特點；了解量化投資分析的理論基礎(chǔ)和主要應(yīng)用；了解量化投資分析的主要內(nèi)容和方法；了解量化選股、量化擇時、股指期貨套利、商品期貨套利、統(tǒng)計套利、算法交易、資產(chǎn)配置及風(fēng)險控制等量化投資技術(shù)；了解因子投資的基本原理和方法；了解人工智能技術(shù)在量化領(lǐng)域的應(yīng)用；了解量化策略的開發(fā)、回測和評價方法；了解量化投資技術(shù)的應(yīng)用前提和適用范圍。

第四部分 證券估值

第九章 股票

第一節(jié) 基本理論

掌握股票估值原理；熟悉預(yù)期收益率和風(fēng)險的含義和計算；掌握各類估值方法的特點；掌握公司價值和股權(quán)價值的概念及計算方法；掌握科技創(chuàng)新企業(yè)的估值方法。

第二節(jié) 絕對估值法

熟悉現(xiàn)金流貼現(xiàn)法的原理；掌握自由現(xiàn)金流的含義和各種口徑自由現(xiàn)金流的計算方式；掌握公司自由現(xiàn)金流（FCFF）、股權(quán)自由現(xiàn)金流（FCFE）、股利貼現(xiàn)模型（DDM）等現(xiàn)金流貼現(xiàn)法的步驟；了解經(jīng)濟(jì)增加值模型（EVA）的基本估值方法；了解企業(yè)價值創(chuàng)造的來源和組成部分；熟悉貼現(xiàn)率的內(nèi)涵；掌握股權(quán)資本成本與公司整體平均資金成本（WACC）的概念；掌握公司整體平均資金成本（WACC）的計算公式；掌握資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）參數(shù)的確定方式；掌握增長率法和可比法計算終值的原理和公式；熟悉兩階段、三階段模型的特點及參數(shù)設(shè)置的規(guī)則；熟悉各種絕對估值法的區(qū)別和優(yōu)缺點。

第三節(jié) 相對估值法

掌握相對估值法的原理與步驟；熟悉可比公司的特征；熟悉計算股票市場價格的市盈率方法及其應(yīng)用缺陷；熟悉市盈率倍數(shù)的概念及應(yīng)用；熟悉企業(yè)價值倍數(shù)（EV/EBITDA）的概念及應(yīng)用；熟悉市盈率相對盈利增長比率（PEG）法的概念及應(yīng)用；熟悉市凈率（PB）、市售率（PS）的概念及應(yīng)用；了解收益倍數(shù)法和資產(chǎn)倍數(shù)法的區(qū)別與聯(lián)系。

第四節(jié) 估值建模應(yīng)用

熟悉構(gòu)建估值模型的基本原理與方法；了解不同行業(yè)估值方法選擇的差異；了解運用財務(wù)模型進(jìn)行預(yù)測的主要方法；掌握不同類型估值方法的適用性和局限性。

第十章 固定收益證券

第一節(jié) 基本理論

掌握基準(zhǔn)利率、貨幣市場利率的概念；掌握決定利率方向與變化幅度的因素；熟悉經(jīng)濟(jì)基本面、政策面、資金面、供求面、情緒面與收益率曲線的關(guān)系；了解不同經(jīng)濟(jì)階段收益率曲線的特點。

第二節(jié) 債券定價

掌握債券的概念和分類；熟悉不同類別債券累計利息的計算和實際支付價格的計算；掌握債券回報中的票息和資本利得；熟悉債券現(xiàn)金流的確定因素和預(yù)測模型；掌握債券貼現(xiàn)率的概念及計算公式；掌握債券估值模型；熟悉零息債券、附息債券、累息債券、永久債券的定價計算；熟悉債券當(dāng)期收益率、到期收益率、即期利率、遠(yuǎn)期利率、持有期收益率、贖回收益率的計算；掌握收益率曲線的概念及類型；熟悉利率期限結(jié)構(gòu)的影響因素及利率期限結(jié)構(gòu)理論。

熟悉資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、非公開定向債務(wù)融資工具(PPN)、城投債、市政債、項目收益?zhèn)?、綠色債券的的風(fēng)險及定價方法。

第三節(jié) 債券評級

掌握信用利差的概念、影響因素及其計算；熟悉信用利差和信用評級的關(guān)系；了解債券信用評級的概念和主要等級標(biāo)準(zhǔn)；掌握信用風(fēng)險的分類特征；了解影響債券信用評級的因素及其與信用評級的關(guān)系；了解影響債券信用評級的財務(wù)指標(biāo)及計算；了解我國信用體系的特點。

第十一章 衍生產(chǎn)品

第一節(jié) 基本理論

掌握衍生產(chǎn)品的含義、種類和特征；掌握我國股指期貨合約的乘數(shù)、保證金、交割結(jié)算價、基差、凈基差等；掌握我國國債期貨合約的合約參數(shù)；掌握期權(quán)內(nèi)在價值、時間價值、行權(quán)價、歷史波動率、隱含波動率等；熟悉場外衍生品的主要交易品種、定價與對沖原理。

第二節(jié) 期貨估值

掌握股指期貨定價理論及持有成本模型；掌握運用股指期貨開展套利和套期保值的基本原理和主要方式；掌握期現(xiàn)套利、跨期套利、跨市場套利和跨品種套利的含義及原理；熟悉alpha套利的含義及原理；熟悉套期保值與期現(xiàn)套利的區(qū)別；了解股指期貨交易的風(fēng)險及其風(fēng)險度計算方法。

掌握國債期貨定價的基本原理；熟悉基本指標(biāo)基差、凈基差、隱含回購利率的含義和計算方法；熟悉運用國債期貨對沖利率風(fēng)險、國債期貨基差交易、國債期貨跨期套利的基本原理；了解國債期貨空頭交割期權(quán)的含義；了解國債期貨交易的風(fēng)險。

第三節(jié) 期權(quán)估值

熟悉期權(quán)定價的基本原理和主要模型；熟悉二叉樹定價模型及應(yīng)用；熟悉Black-Scholes定價模型和期權(quán)平價公式；熟悉影響期權(quán)價值的因素；熟悉期權(quán)投資的風(fēng)險；了解期權(quán)四種基本頭寸的風(fēng)險收益結(jié)構(gòu)；了解期權(quán)套利、套期保值的原理和方法。

第四節(jié) 其他衍生產(chǎn)品估值

掌握可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)股價、贖回、修正、回售和轉(zhuǎn)換價值；了解可轉(zhuǎn)換債券的定價原理；了解可轉(zhuǎn)換債券套利的原理；熟悉可交換債券概念及與可轉(zhuǎn)換債券差異；了解房地產(chǎn)投資基金（REITs）的運作模式、投資方向。

熟悉基金評價的指標(biāo)體系和主要方法。

熟悉創(chuàng)新產(chǎn)品估值。