每日打卡中級(jí)會(huì)計(jì)師考試財(cái)務(wù)管理試題（8.28）

中級(jí)會(huì)計(jì)師考試財(cái)務(wù)管理試題

一、計(jì)算分析題

希賽公司2015年年末長(zhǎng)期資本為8000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期銀行借款為3000萬(wàn)元，年利率為6%;所有者權(quán)益為5000萬(wàn)元。公司計(jì)劃在2016年追加籌集資金5000萬(wàn)元，其中按面值發(fā)行債券3000萬(wàn)元，票面年利率為8%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為2%;發(fā)行優(yōu)先股籌資2000萬(wàn)元，固定股息率為8%，籌資費(fèi)用率為3%。公司普通股β系數(shù)為2，一年期國(guó)債利率為5%，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為9%。公司適用的所得稅率為25%。假設(shè)不考慮籌資費(fèi)用對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價(jià)。

要求：

(1)計(jì)算希賽公司長(zhǎng)期銀行借款的資本成本。

【答案】甲公司長(zhǎng)期銀行借款的資本成本=6%×(1-25%)=4.5%

(2)假設(shè)不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，計(jì)算希賽公司發(fā)行債券的資本成本。

【答案】希賽公司發(fā)行債券的資本成本=8%×(1-25%)/(1-2%)=6.12%

【答案】希賽公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本=8%÷(1-3%)=8.25%

(4)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算希賽公司留存收益的資本成本。

【答案】留存收益資本成本=5%+2×(9%-5%)=13%

(5)計(jì)算希賽公司2016年完成籌資計(jì)劃后的平均資本成本。

【答案】平均資本成本=3000÷(8000+5000)×4.5%+3000÷(8000+5 000)×6.12%+2000÷(8 000+5 000)×8.25%+5000÷(8 000+5000)×13%=8.27%