2020一級造價工程師《造價管理》知識點復習（五）

2020年一級造價工程師考試開考在即，相信很多考生已經(jīng)做好了準備工作就等待考試了。那還有一個多月的時間，我們也不能松懈，希賽網(wǎng)造價工程師頻道整理了一些一級造價工程師《建設(shè)工程造價管理》科目的相關(guān)知識點，希望能給考生帶來幫助，一起在考前再復習鞏固一遍這些知識點吧!

五、項目融資的主要方式

一、BOT方式

由本國公司或者外國公司作為項目的投資者和經(jīng)營者安排融資，承擔風險，開發(fā)建設(shè)項目并在特許權(quán)協(xié)議期間經(jīng)營項目獲取商業(yè)利潤，特許期滿后，根據(jù)協(xié)議將該項目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機構(gòu)。

通常所說的BOT主要包括以下三種基本形式：

典型BOT、BOOT和BOO方式等。

除了上述三種典型的方式外，還有十余種演變形式，如BT、BTO模式。

BT項目中，投資者僅獲項目的建設(shè)權(quán)，而項目的經(jīng)營權(quán)則屬于政府，BT融資形式適用于各類基礎(chǔ)設(shè)施項目，特別是出于安全考慮的必須由政府直接運營的項目。對銀行和承包商而言，BT項目的風險比基本的BOT項目大。

二、TOT方式

TOT，即移交—運營—移交，通過出售現(xiàn)有投產(chǎn)項目在一定期限內(nèi)的現(xiàn)金流量，從而獲得資金來建設(shè)新項目的一種融資方式。

(一)TOT的運作程序

1.制定TOT方案并報批。

2.項目發(fā)起人設(shè)立SPC或SPV，發(fā)起人把完工項目的所有權(quán)和新建項目的所有權(quán)均轉(zhuǎn)讓給SPC或SPV，以確保有專門機構(gòu)對兩個項目的管理、轉(zhuǎn)讓、建造負有全權(quán)，并對出現(xiàn)的問題加以協(xié)調(diào)。SPC或SPV通常是政府設(shè)立或政府參與設(shè)立的具有特許權(quán)的機構(gòu)。

3.TOT項目招標。

4.SPV與投資者洽談以達成轉(zhuǎn)讓投產(chǎn)運行項目在未來一定期限內(nèi)全部或部分經(jīng)營權(quán)的協(xié)議，并取得資金。

5.轉(zhuǎn)讓方利用獲得資金來建設(shè)新項目。

6.新項目投入運行。

7.轉(zhuǎn)讓項目經(jīng)營期滿后，收回轉(zhuǎn)讓的項目。

(二)TOT方式的特點

1.TOT是通過已建成項目為新項目進行融資，而BOT是為籌建中的項目進行融資。

2.TOT避開了風險，只涉及轉(zhuǎn)讓經(jīng)營權(quán)，不存在產(chǎn)權(quán)、股權(quán)問題;

3.從東道國政府角度看，TOT緩解了中央和地方財政的支出壓力;

4.TOT方式既可回避建設(shè)中超支、停建或建成后不能正常運營、現(xiàn)金流量不足以償還債務(wù)等風險，又能盡快取得收益。

三、ABS方式

ABS資產(chǎn)支持的證券化。以目標項目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以該項目資產(chǎn)的未來收益為保證，通過在國際資本市場上發(fā)行債券籌集資金的一種項目融資方式。

(一)ABS融資方式的運作過程

1.組建特殊目的機構(gòu)SPV。成功組建SPV是ABS能夠成功運作的基本條件和關(guān)鍵因素。

2.SPV與項目結(jié)合。即SPV尋找可以進行資產(chǎn)證券化融資的對象。SPV進行ABS方式融資時，其融資風險僅與項目資產(chǎn)未來現(xiàn)金收入有關(guān)，而與建設(shè)項目的原始權(quán)益人本身的風險無關(guān)。

3.進行信用增級。

4.SPV發(fā)行債券。

5.SPV償債。

(二)BOT與ABS的區(qū)別

1.項目所有權(quán)、運營權(quán)歸屬

BOT項目的所有權(quán)、運營權(quán)在特許期內(nèi)屬于項目公司，特許期經(jīng)營結(jié)束，所有權(quán)、運營權(quán)將移交給政府。

ABS方式中，在債券存續(xù)期內(nèi)，項目資產(chǎn)的所有權(quán)由原始權(quán)益人轉(zhuǎn)至SPV，而運營權(quán)與決策權(quán)屬于原始收益人，債券到期后，利用項目所產(chǎn)生的收益還本付息并支付各類費用之后，項目的所有權(quán)又重新回到原始權(quán)益人手中。

2.適用范圍的差異。

某些關(guān)系國計民生的要害部門是不能采用BOT方式的。ABS方式的使用范圍要比BOT方式廣泛。

3.資金來源。

雖然來源主要是民間資本，但ABS強調(diào)通過證券市場發(fā)行債券這一方式籌集資金。

4.對項目所在國的影響。

BOT會給東道國帶來一些負面效應(yīng)，但ABS很少出現(xiàn)。

5.風險分散性。

BOT風險主要由政府、投資者/經(jīng)營者、貸款機構(gòu)承擔;ABS則由眾多的投資者承擔。

6.融資成本。

BOT由于過程復雜，成本較高;ABS過程簡單，成本較低。

四、PFI方式

由私營企業(yè)進行項目的建設(shè)與運營，從政府方或接受服務(wù)方收取費用以回收成本。政府購買私營企業(yè)提供的產(chǎn)品或服務(wù)，或給予私營企業(yè)以收費特許權(quán)，或政府與私營企業(yè)以合伙方式共同營運等方式，來實現(xiàn)政府公共物品產(chǎn)出中的資源配置最優(yōu)化、效率和產(chǎn)出的最大化。

(一)PFI的典型模式

1.在經(jīng)濟上自立的項目。私營企業(yè)提供服務(wù)時，政府不向其提供財政的支持，但有政府的政策支持。

2.向公共部門出售服務(wù)的項目。私營企業(yè)提供項目服務(wù)所產(chǎn)生的成本，完全或主要通過私營企業(yè)服務(wù)提供者向公共部門收費來補償，如私人融資興建的監(jiān)獄、醫(yī)院和交通線路等。

3.合資經(jīng)營項目。公共部門與私營企業(yè)共同出資、分擔成本和共享收益。項目的控制權(quán)由私營企業(yè)來掌握，公共部門只是一個合伙人的角色。

(二)PFI的優(yōu)點

PFI在本質(zhì)上是一個設(shè)計、建設(shè)、融資和運營模式，政府與私營企業(yè)是一種合作關(guān)系，對PFI項目服務(wù)的購買是由有采購特權(quán)的政府與私營企業(yè)簽訂的。

PFI模式的主要優(yōu)點表現(xiàn)在：

1.PFI有非常廣泛的適用范圍，不僅包括基礎(chǔ)設(shè)施項目，在學校、醫(yī)院、監(jiān)獄等公共項目上也有廣泛的應(yīng)用。

2.推行PFI方式，能夠廣泛吸引經(jīng)濟領(lǐng)域的私營企業(yè)或非投資者，參與公共物品的產(chǎn)出，這不僅大大地緩解了政府公共項目建設(shè)的資金壓力，同時也提高了政府公共物品的產(chǎn)出水平。

3.吸引私營企業(yè)的知識，技術(shù)和管理方法，提高公共項目的效率和降低產(chǎn)出成本。

4.PFI方式最大的優(yōu)勢在于，它是政府公共項目投融資和建設(shè)管理方式的重要的制度創(chuàng)新。

(三)PFI和BOT的比較

適用領(lǐng)域BOT方式主要適用于基礎(chǔ)設(shè)施或市政設(shè)施，PFI方式應(yīng)用更廣，可以用于非營利性的、公共服務(wù)設(shè)施等

合同類型BOT主要是特許經(jīng)營合同，PFI主要是服務(wù)合同

承擔風險BOT中，設(shè)計風險由政府承擔;PFI由私營企業(yè)承擔設(shè)計風險

合同期滿處理方式BOT結(jié)束后無償交給政府，PFI規(guī)定如果沒有達到合同規(guī)定的收益，私營企業(yè)可以繼續(xù)保持運營權(quán)

五、PPP方式

政府和社會資本合作模式。

投資規(guī)模大、需求長期穩(wěn)定、價格調(diào)整機制靈活、市場化程度較高的基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)類項目，適合采用該模式。

(一)PPP項目實施方案的內(nèi)容

1.項目概況;2.風險分配基本框架;3.項目運作方式;4.交易結(jié)構(gòu);5.合同體系(項目合同是最核心的法律文件);6.監(jiān)管架構(gòu);7.采購方式選擇。

【提示】財政部門應(yīng)對項目實施方案進行物有所值和財政承受能力驗證，通過驗證可報政府審核;未通過驗證的，可調(diào)整方案后重新驗證;經(jīng)過重新驗證仍不通過，不采用PPP模式。

包括定性評價和定量評價。結(jié)論分為“通過”和“未通過”。“通過”的項目，可進行財政承受能力論證;

(二)物有所值(VFM)評價

定性評價基本指標全生命周期整合程度、風險識別與分配、績效導向與鼓勵創(chuàng)新、潛在競爭程度、政府機構(gòu)能力、可融資性等

補充指標項目規(guī)模大小、預期使用壽命長短、主要固定資產(chǎn)種類、全生命周期成本測算準確性、運營收入增長潛力、行業(yè)示范性等

定量評價通過對PPP項目全壽命期內(nèi)政府方凈成本的現(xiàn)值(PPP值)與公共部門比較值(PSC值)進行比較，判斷PPP模式能否降低項目全壽命期成本

【提示1】PPP值可等同于PPP項目全生命周期內(nèi)股權(quán)投資、運營補貼、風險承擔和配套投入等各項財政支出責任的現(xiàn)值。

【提示2】PSC值是以下三項成本的全壽命現(xiàn)值之和：1)參照項目的建設(shè)和運營維護凈成本;2)競爭性中立調(diào)整值;3)項目全部風險成本。

【提示3】PPP值≤PSC值，通過;反之未通過。

(三)PPP項目財政承受能力論證

1.責任識別。PPP項目全生命周期過程的財政支出責任，主要包括股權(quán)投資、運營補貼、風險承擔、配套投入等。

2.支出測算。財政部門綜合考慮各類支出責任特點、情景和發(fā)生概率等因素，對項目全生命周期內(nèi)財政支出責任分別進行測算。

3.能力評估。財政部門識別和測算單個項目的財政支出責任后，匯總年度已實施和擬實施的PPP項目，進行財政承受能力評估。

【注意】每一年度全部PPP項目需要從預算中安排的支出，占一般公共預算支出比例應(yīng)當不超過10%。

例題：

下列項目融資方式中，通過已建成項目為其他新項目進行融資的是(　)。

A.TOT

B.BT

C.BOT

D.PFI

『正確答案』A

『答案解析』本題考查的是項目融資的主要方式。TOT是通過已建成項目為其他新項目進行融資。