2022期貨投資分析知識點：股指期權策略指數

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2022期貨投資分析知識點：股指期權策略指數

股指期權策略指數：

(一)備兌看漲期權策略

1.定義

又稱拋補式看漲期權，是指持有股票或者股票組合的同時賣出對應的看漲期權。

2.目的

使用備兌看漲期權策略通過獲得期權費而增加投資的收益，并獲得比原有組合更高的夏普比率。相對只持有股票而言，期權費收入可以抵消因股票價格下降而產生的可能的損失，提供了一個獲得高于市場基準收益率的機會。另外，期權出售不影響獲得該時期該股票的所有紅利分配。

3.適用情形

適用于認為股票價格保持平穩(wěn)、波動幅度較小的投資者;或者相對于追求最大收益，投資者更在意某一最低收益目標能否達到的情況。

(二)保護性看跌期權策略

1.原理

屬于期權的套保策略，即在持有股票或股票組合的同時，買入以該資產為標的的看跌期權，從而在一定期限內保障資產的價值不會低于某一限定值，而市場價格上升時，組合價值則隨之上升。

2.適用情形

適用于投資者對未來資產價格預期悲觀，通過買入看跌期權方式實現風險規(guī)避。

(三)雙限期權策略

1.原理

雙限期權策略(Collar)即在持有現貨頭寸的同時，賣出等頭寸的看漲期權，買入等頭寸的看跌期權，其中看漲期權的行權價格要高于看跌期權行權價格。

2.特點

①在消除大幅下跌風險的同時，也損失了潛在的大幅上漲收益。

②將原本標的資產無限的風險與收益轉變?yōu)橛邢薜娘L險與收益，實際上由于買入看跌期權進行套保成本較高，因此賣出看漲期權來降低對沖成本。

③雙限期權策略由于買賣期權的收益和成本對沖，因此執(zhí)行成本很低， 甚至可以達到零成本。

3.雙限期權的策略指數構成目的主要是為了獲取標的資產的分紅，利用雙限期權策略限定標的資產的波動幅度，以標的資產的分紅作為主要的收入來源，因此雙限期權策略指數在股票資產選擇時通常會盡量選擇分紅較高的指數作為投資組合，并使用對應的指數期權構建策略指數。