上海期貨交易所期權(quán)交易管理辦法

上海期貨交易所期權(quán)交易管理辦法

第一章 總則

第一條 為規(guī)范期權(quán)交易行為，保護期權(quán)交易當事人的合法權(quán)益和社會公眾利益，促進市場功能發(fā)揮，根據(jù)《期貨交易管理條例》和《上海期貨交易所交易規(guī)則》，制定本辦法。

第二條 期權(quán)交易是指采用公開的集中交易方式或者中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國證監(jiān)會）批準的其他方式進行的以期權(quán)合約為標的的交易活動。

第三條 上海期貨交易所（以下簡稱交易所）根據(jù)公開、公平、公正和誠實信用的原則組織期權(quán)交易。

第四條 本辦法適用于交易所內(nèi)的期權(quán)交易活動，交易所、會員、做市商、客戶、交易所指定期貨保證金存管銀行及其他市場參與者應(yīng)當遵守本辦法。

第二章 期權(quán)合約

第五條 期權(quán)合約是指由交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定買方有權(quán)在將來某一時間以特定價格買入或者賣出約定標的物的標準化合約。

第六條 期權(quán)合約的主要條款包括：合約標的物、合約類型、交易單位、報價單位、最小變動價位、漲跌停板幅度、合約月份、交易時間、最后交易日、到期日、行權(quán)價格、行權(quán)方式、交易代碼和上市交易所。

第七條 期權(quán)合約標的物是指期權(quán)合約買賣雙方權(quán)利義務(wù)指向的對象。

本辦法所稱的期權(quán)合約標的物為交易所上市交易的期貨合約。

第八條 期權(quán)合約類型包括看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

看漲期權(quán)是指買方有權(quán)在將來某一時間以特定價格買入標的期貨合約，而賣方需要履行相應(yīng)義務(wù)的期權(quán)合約。

看跌期權(quán)是指買方有權(quán)在將來某一時間以特定價格賣出標的期貨合約，而賣方需要履行相應(yīng)義務(wù)的期權(quán)合約。

第九條 期權(quán)合約的交易單位為“手”，期權(quán)交易應(yīng)當以“一手”的整數(shù)倍進行。

第十條 期權(quán)合約報價單位與標的期貨合約報價單位相同。

第十一條 最小變動價位是指該期權(quán)合約單位價格變動的最小值。

第十二條 期權(quán)合約漲跌停板幅度與標的期貨合約漲跌停板幅度相同。

漲跌停板幅度=標的期貨合約上一交易日結(jié)算價×標的期貨合約當日漲跌停板比例。

第十三條 合約月份是指該期權(quán)合約對應(yīng)的標的期貨合約的交割月份。

第十四條 最后交易日是指期權(quán)合約可以進行交易的最后一個交易日。

第十五條 到期日是指期權(quán)合約買方能夠行使權(quán)利的最后一個交易日。

第十六條 行權(quán)價格是指由期權(quán)合約規(guī)定的，買方有權(quán)在將來某一時間買入或賣出標的期貨合約的價格。

行權(quán)價格間距是指相鄰兩個行權(quán)價格之間的差。

交易所可以根據(jù)市場情況對行權(quán)價格間距和行權(quán)價格可覆蓋的范圍進行調(diào)整。

第十七條 行權(quán)方式分為美式、歐式以及交易所規(guī)定的其他方式。美式期權(quán)的買方在合約到期日及其之前任一交易日均可行使權(quán)利；歐式期權(quán)的買方只可在合約到期日當天行使權(quán)利。

第十八條 期權(quán)合約交易代碼由標的期貨合約交易代碼、合約月份、看漲（跌）期權(quán)代碼和行權(quán)價格組成。

第三章 交易業(yè)務(wù)

第十九條 會員在完成技術(shù)系統(tǒng)、業(yè)務(wù)制度、風險管理和人員配備等相關(guān)準備工作后，方可開展期權(quán)交易。

第二十條 非期貨公司會員、客戶進行期權(quán)交易，使用與期貨交易相同的交易編碼。沒有交易編碼的，應(yīng)當按照期貨交易的相關(guān)規(guī)定申請交易編碼。

第二十一條 期權(quán)交易實行投資者適當性制度。投資者適當性管理的具體辦法，由交易所另行規(guī)定。

第二十二條 期權(quán)交易可以實行做市商制度。做市商管理的具體辦法，由交易所另行規(guī)定。

第二十三條 非期貨公司會員和客戶可以向做市商詢價。詢價合約、詢價頻率由交易所確定并公布，交易所可以根據(jù)市場情況進行調(diào)整。

期貨公司應(yīng)當對其客戶的詢價進行管理，要求其合理詢價。

第二十四條 期權(quán)合約價格是指期權(quán)合約每報價單位的權(quán)利金。

權(quán)利金是指期權(quán)買方為獲得權(quán)利所支付的資金。

第二十五條 期權(quán)的開盤價、收盤價、較高價、最低價、最新價、漲跌、較高買價、最低賣價、申買量、申賣量、成交量、持倉量、集合競價以及成交撮合規(guī)定與期貨有關(guān)規(guī)定相同。

第二十六條 期權(quán)合約的交易指令包括限價指令、取消指令以及交易所規(guī)定的其它指令。限價指令可以附加立即全部成交否則自動撤銷（FOK）和立即成交剩余指令自動撤銷（FAK）兩種指令屬性。

交易所可以根據(jù)市場情況對期權(quán)合約交易指令的種類進行調(diào)整并公布。

第二十七條 交易所可以根據(jù)市場情況對每次最大下單數(shù)量進行規(guī)定、調(diào)整并公布。

第二十八條 期權(quán)合約掛牌遵循以下原則：

（一）新月份期權(quán)合約的掛牌時間在合約中載明；

（二）掛牌期權(quán)合約包括一個平值、若干個實值和虛值期權(quán)合約；

（三）期權(quán)合約上市交易后，交易所根據(jù)其標的期貨合約的漲跌停板幅度和上一交易日結(jié)算價格，按照期權(quán)合約的規(guī)定，掛牌新行權(quán)價格的期權(quán)合約，到期日上一交易日閉市后，不再掛牌該月份新行權(quán)價格的期權(quán)合約；

（四）期權(quán)合約掛牌基準價由交易所確定并公布。

本條第一款第（二）項中，平值期權(quán)是指行權(quán)價格等于（或者接近于）標的期貨合約上一交易日結(jié)算價格的期權(quán)合約。當兩個相鄰行權(quán)價格均值等于標的期貨合約結(jié)算價格時，取價格較高的作為平值期權(quán)行權(quán)價格。實值期權(quán)是指行權(quán)價格低于（高于）平值期權(quán)行權(quán)價格的看漲期權(quán)（看跌期權(quán)）；虛值期權(quán)是指行權(quán)價格高于（低于）平值期權(quán)行權(quán)價格的看漲期權(quán)（看跌期權(quán)）。

第二十九條 期權(quán)合約了結(jié)方式包括平倉、行權(quán)和放棄。

平倉是指買入或者賣出與所持期權(quán)合約的數(shù)量、標的期貨合約、月份、到期日、類型和行權(quán)價格相同但交易方向相反的期權(quán)合約，了結(jié)期權(quán)合約的方式。

行權(quán)是指期權(quán)買方按照規(guī)定行使權(quán)利，以行權(quán)價格買入或者賣出標的期貨合約，了結(jié)期權(quán)合約的方式。

放棄是指期權(quán)合約到期，買方不行使權(quán)利以了結(jié)期權(quán)合約的方式。

第四章 行權(quán)與履約

第三十條 客戶的行權(quán)與履約應(yīng)當通過期貨公司會員，并以期貨公司會員名義在交易所辦理。

第三十一條 在交易所規(guī)定時間內(nèi)，期權(quán)買方可以提出行權(quán)申請或放棄申請。

期權(quán)賣方有履約義務(wù)，期權(quán)買方提出行權(quán)時，期權(quán)賣方應(yīng)當按照合約規(guī)定的行權(quán)價格買入或者賣出一定數(shù)量的標的期貨合約。

交易所可以對到期日行權(quán)申請和放棄申請的時間進行調(diào)整。

第三十二條 在提交行權(quán)申請時間截止后，交易所按照隨機均勻抽取原則進行行權(quán)配對。

第三十三條 期權(quán)合約到期前，期貨公司會員應(yīng)當提醒客戶妥善處理期權(quán)持倉。

第三十四條 看漲期權(quán)行權(quán)與履約后，買方按行權(quán)價格獲得標的期貨買持倉，賣方按同一行權(quán)價格獲得標的期貨賣持倉。

看跌期權(quán)行權(quán)與履約后，買方按行權(quán)價格獲得標的期貨賣持倉，賣方按同一行權(quán)價格獲得標的期貨買持倉。

第三十五條 到期日結(jié)算前，對未在規(guī)定時間內(nèi)提交行權(quán)或放棄申請的期權(quán)持倉，交易所進行如下處理：

（一）行權(quán)價格小于當日標的期貨合約結(jié)算價的看漲期權(quán)持倉自動行權(quán)；

（二）行權(quán)價格大于當日標的期貨合約結(jié)算價的看跌期權(quán)持倉自動行權(quán)；

（三）其他期權(quán)持倉視作自動放棄。

第三十六條 非期貨公司會員和客戶可以申請對其同一交易編碼下的雙向期權(quán)持倉進行對沖平倉。對沖結(jié)果從當日期權(quán)持倉量中扣除，并計入成交量。

期權(quán)買方可以申請對其同一交易編碼下行權(quán)獲得的雙向期貨持倉進行對沖平倉，也可以申請對其同一交易編碼下行權(quán)獲得的期貨持倉與期貨市場原有持倉進行對沖平倉，對沖數(shù)量不超過行權(quán)獲得的期貨持倉量。對沖結(jié)果從當日期貨持倉量中扣除，并計入成交量。

期權(quán)賣方可以申請對其同一交易編碼下履約獲得的雙向期貨持倉進行對沖平倉，也可以申請對其同一交易編碼下履約獲得的期貨持倉與期貨市場原有持倉進行對沖平倉，對沖數(shù)量不超過履約獲得的期貨持倉量。對沖結(jié)果從當日期貨持倉量中扣除，并計入成交量。

上述業(yè)務(wù)的申請時間和具體方式由交易所另行公布。

第三十七條 期權(quán)買方行權(quán)時，其資金余額應(yīng)當滿足期貨交易保證金要求。

買方客戶資金不足的，會員不得接受其行權(quán)申請。符合本辦法第三十五條第（一）、（二）項但買方客戶資金不足的，會員應(yīng)該代買方客戶向交易所提交放棄申請。

第五章 結(jié)算業(yè)務(wù)

第三十八條 會員期權(quán)交易使用與期貨交易相同的專用結(jié)算賬戶和專用資金賬戶。

第三十九條 期權(quán)交易買方支付權(quán)利金，不交納交易保證金；期權(quán)交易賣方收取權(quán)利金，交納交易保證金。

第四十條 期權(quán)買方開倉時，按照開倉成交價支付權(quán)利金；期權(quán)買方平倉時，按照平倉成交價收取權(quán)利金。

期權(quán)賣方開倉時，按照開倉成交價收取權(quán)利金；期權(quán)賣方平倉時，按照平倉成交價支付權(quán)利金。

第四十一條 期權(quán)賣方開倉時，交易所按照上一交易日結(jié)算時該期權(quán)合約保證金標準收取期權(quán)賣方交易保證金；期權(quán)賣方平倉時，交易所釋放期權(quán)賣方所平期權(quán)合約的交易保證金。

第四十二條 交易所在結(jié)算時，按期權(quán)、期貨合約當日結(jié)算價計收期權(quán)賣方的交易保證金，根據(jù)成交量和行權(quán)量（履約量）計收買賣雙方的交易手續(xù)費和行權(quán)（履約）手續(xù)費，并對應(yīng)收應(yīng)付款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準備金。

手續(xù)費標準由交易所確定并公布，交易所可以根據(jù)市場情況對手續(xù)費標準進行調(diào)整。

第四十三條 期權(quán)合約結(jié)算價的確定方法為：

（一）除最后交易日外，交易所根據(jù)隱含波動率確定各期權(quán)合約的理論價，作為當日結(jié)算價；

（二）最后交易日，期權(quán)合約結(jié)算價計算公式為：

看漲期權(quán)結(jié)算價=Max（標的期貨合約結(jié)算價–行權(quán)價格，最小變動價位）；

看跌期權(quán)結(jié)算價=Max（行權(quán)價格–標的期貨合約結(jié)算價，最小變動價位）；

（三）期權(quán)價格出現(xiàn)明顯不合理時，交易所可以調(diào)整期權(quán)合約結(jié)算價。

本辦法所稱隱含波動率是指根據(jù)期權(quán)市場價格，利用期權(quán)定價模型計算的標的期貨合約價格波動率。

第四十四條 對于行權(quán)或放棄的，交易所于結(jié)算時減少各自相應(yīng)的期權(quán)合約持倉，同時釋放期權(quán)賣方交易保證金。

由期權(quán)行權(quán)（履約）轉(zhuǎn)化的期貨持倉不參與當日期貨結(jié)算價計算。

第六章 風險管理

第四十五條 交易所風險管理實行保證金制度、漲跌停板制度、持倉限額制度、交易限額制度、大戶報告制度、強行平倉制度和風險警示制度。

第四十六條 期權(quán)交易實行保證金制度。期權(quán)賣方交易保證金的收取標準為下列兩者中較大者：

（一）期權(quán)合約結(jié)算價×標的期貨合約交易單位+標的期貨合約交易保證金-（1/2）×期權(quán)合約虛值額；

（二）期權(quán)合約結(jié)算價×標的期貨合約交易單位+（1/2）×標的期貨合約交易保證金。

其中：

看漲期權(quán)合約虛值額=Max（行權(quán)價格-標的期貨合約結(jié)算價，0）×標的期貨合約交易單位；

看跌期權(quán)合約虛值額=Max（標的期貨合約結(jié)算價-行權(quán)價格，0）×標的期貨合約交易單位。

第四十七條 針對期權(quán)交易不同的持倉組合，交易所可規(guī)定不同的交易保證金收取標準。

第四十八條 期權(quán)交易實行漲跌停板制度。停板價格計算公式如下：

（一）漲停板價格 = 期權(quán)合約上一交易日結(jié)算價+標的期貨合約上一交易日結(jié)算價×標的期貨合約漲停板的比例；

（二）跌停板價格 = Max（期權(quán)合約上一交易日結(jié)算價-標的期貨合約上一交易日結(jié)算價×標的期貨合約跌停板的比例，期權(quán)合約最小變動價位）。

第四十九條 漲（跌）停板單邊無連續(xù)報價（以下簡稱單邊市）是指某一期權(quán)合約在某一交易日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價位的買入（賣出）申報、沒有停板價位的賣出（買入）申報，或者一有賣出（買入）申報就成交、但未打開停板價位，且最新價與漲（跌）停板價格一致的情況。

如果某期權(quán)合約上一交易日結(jié)算價小于等于當日漲跌停板幅度，且當日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有最低報價的賣出申報、沒有最低報價的買入申報，或者一有買入申報就成交、但未打開最低報價的情況，交易所不將其按照單邊市處理。

第五十條 當期權(quán)合約連續(xù)三個交易日出現(xiàn)同方向單邊市時，交易所不實行強制減倉措施，交易所認定出現(xiàn)異常情況的除外。

第五十一條 標的期貨合約暫停交易時，相應(yīng)的期權(quán)合約暫停交易。

最后交易日期權(quán)合約全天暫停交易的，期權(quán)最后交易日、到期日順延至下一交易日。

第五十二條 標的期貨合約調(diào)整交易保證金標準和漲跌停板幅度時，期權(quán)合約交易保證金標準和漲跌停板幅度隨之相應(yīng)變化。

第五十三條 期權(quán)交易實行持倉限額制度。期權(quán)持倉限額是指交易所規(guī)定的非期貨公司會員或者客戶對某一月份期權(quán)合約單邊持倉的最大數(shù)量。

第五十四條 同一客戶在不同期貨公司會員處開有多個交易編碼的，各交易編碼上所有期權(quán)合約持倉頭寸的合計數(shù)，不得超出交易所關(guān)于客戶期權(quán)合約持倉限額的規(guī)定。

第五十五條 期權(quán)合約與期貨合約不合并限倉。期權(quán)合約在其交易過程中的不同時間階段，分別適用不同的持倉限額。時間階段的劃分與標的期貨合約相同。

非期貨公司會員、客戶的持倉數(shù)量不得超過交易所規(guī)定的持倉限額標準。期權(quán)合約的持倉限額標準由交易所確定并公布，交易所可以根據(jù)市場情況進行調(diào)整。

非期貨公司會員、客戶因期權(quán)行權(quán)超出期貨限倉標準的，交易所按照有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

非期貨公司會員和客戶進行套期保值、套利交易以及從事做市商業(yè)務(wù)，其持倉量額度按照交易所有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

第五十六條 非期貨公司會員或客戶期權(quán)持倉的統(tǒng)計方式如下：

（一）同標的看漲期權(quán)的買持倉量+同標的看跌期權(quán)的賣持倉量；

（二）同標的看跌期權(quán)的買持倉量+同標的看漲期權(quán)的賣持倉量。

第五十七條 交易所可以對期權(quán)合約實行交易限額制度，按照《上海期貨交易所風險控制管理辦法》相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

第五十八條 期權(quán)交易實行大戶報告制度。大戶報告的條件、應(yīng)提供材料等，按照《上海期貨交易所風險控制管理辦法》相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

第五十九條 期權(quán)交易實行強行平倉制度。當會員、客戶出現(xiàn)下列情況之一時，交易所對其持倉實行強行平倉：

（一）會員結(jié)算準備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補足的；

（二）持倉量超出其限倉規(guī)定的；

（三）因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的；

（四）根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)當予以強行平倉的；

（五）其他應(yīng)當予以強行平倉的。

期權(quán)交易強行平倉的原則和程序按照《上海期貨交易所風險控制管理辦法》有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

第六十條 期權(quán)交易實行風險警示制度。風險警示的情形、方式等，按照《上海期貨交易所風險控制管理辦法》有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

第七章 附 則

第六十一條 本辦法未明確規(guī)定的，按照交易所其他業(yè)務(wù)規(guī)則有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

第六十二條 本辦法與交易所其他業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定不一致的，適用本辦法。

第六十三條 違反本辦法規(guī)定的，按《上海期貨交易所違規(guī)處理辦法》有關(guān)規(guī)定處理。

第六十四條 本辦法解釋權(quán)屬于上海期貨交易所。

第六十五條 本辦法自2022年3月22日起實施。

原文鏈接：http://www.shfe.com.cn/news/notice/911341445.html