期貨從業(yè)資格投資分析第四章知識點

1、簡述農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)分析的共同特征?

1)農(nóng)產(chǎn)品的商品屬性：科技進(jìn)步、金融形勢直接影響農(nóng)產(chǎn)品計價基礎(chǔ)

2)農(nóng)產(chǎn)品具有明顯的季節(jié)性，關(guān)注農(nóng)業(yè)部報告的時滯性和方向性

3)農(nóng)產(chǎn)品的相關(guān)性

4)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量具有相對有限性，人口增長帶動的需求增長具有相對無限性

2、簡述農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈分析的基本環(huán)節(jié)和主要關(guān)注的內(nèi)容?

1)農(nóng)產(chǎn)品種植階段

2)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)加工階段

3)下游企業(yè)需求階段

3、如何進(jìn)行農(nóng)產(chǎn)品季節(jié)性分析?

5、6月份是中國和美國的種植期，7、8月份是最為關(guān)鍵的灌漿期，10、11月是收獲期。南美的春秋季節(jié)與北半球正好相反，10月份開始播種，南美大豆的關(guān)鍵生長期在2、3月份的開花灌漿期，4、5月份開始收割。

4、影響農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口成本的因素有哪些?舉例說明。

進(jìn)口大豆成本=(CBOT大豆期貨價格+FOB升貼水+大洋運費)*(1+關(guān)稅)(1+增值稅)+生產(chǎn)成本

　　5、如何看待和分析農(nóng)產(chǎn)品之間的比價關(guān)系?

比價關(guān)系決定了企業(yè)采購的動向和采購成本。

　　6、如何分析農(nóng)產(chǎn)品的庫存消費比與供求大勢的關(guān)系?

一般來講，庫存消費比越低，供求越緊張，對價格有提升作用;庫存消費比越高，供求關(guān)系越寬松，對價格有抑制作用。

7、影響基本金屬價格的共同因素?

1、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(周期)

2、供求關(guān)系、庫存(加大波動)

3、匯率、進(jìn)出口關(guān)稅(修正供需及走勢)

4、產(chǎn)業(yè)政策

5、行業(yè)發(fā)展趨勢

6、生產(chǎn)成本

7、基金的交易方向

8、原油、美元等走勢影響。

　　8、基本金屬行業(yè)有哪些共同特點?

1、與經(jīng)濟(jì)環(huán)境高度相關(guān)，周期明顯

2、產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)大致相同，定價能力有差異

3、需求彈性大于供給彈性

4、礦山資源壟斷，原料供應(yīng)集中

9、基本金屬產(chǎn)業(yè)鏈分析包括哪些內(nèi)容?

礦山采選---金屬冶煉---金屬加工---金屬消費

　　10、什么是TC/RC?

銅的粗煉和精練費用，前者是將銅精礦轉(zhuǎn)化為粗銅，后者是從粗銅轉(zhuǎn)化為精銅的費用，這部分費用是由礦產(chǎn)商支付給冶煉廠的，價格高則說明礦產(chǎn)供應(yīng)寬松。

11、鋁的成本構(gòu)成有什么特點?

主要由電力成本和氧化鋁構(gòu)成，氧化鋁占35%左右，1噸電解鋁需1.95噸氧化鋁。需耗電1.45萬千瓦時，占35%-40%，1分錢電費成本浮動145塊

12、鋅的消費結(jié)構(gòu)有什么特點?

近一半用于建筑

　　13、能源化工行業(yè)分析有何特點?

能源化工分析特點：受到原油走勢影響，具體表現(xiàn)為從成本上形構(gòu)成推動力以及對投資者心理產(chǎn)生影響;價格波動具有季節(jié)性和頻繁性，主要是需求上具有季節(jié)性特點;產(chǎn)業(yè)鏈影響因素復(fù)雜，石化產(chǎn)業(yè)鏈較為復(fù)雜，影響因素眾多，各自品種具有特點;價格具有一定壟斷性，表現(xiàn)為石化領(lǐng)域的中間體價格往往由生產(chǎn)企業(yè)根據(jù)成本加上企業(yè)的加工利潤報價形成，買方只能被動接受。

　　14、我國石化產(chǎn)品價格形成有何特點?

價格形成機(jī)制：除石腦油和燃料油外(市場定價機(jī)制)，其它由發(fā)改委統(tǒng)一定價，采用區(qū)間定價原則，即只有當(dāng)國籍油價的波動超過一定幅度時，才會進(jìn)行調(diào)整。這些郵品的價格與國際市場價格的聯(lián)動性并不太大。油品成本=原料成本+邊際利潤;石腦油進(jìn)口到岸價=[(MOPS價格+貼水)*匯率*(1+進(jìn)口關(guān)稅)*(1+增值稅)]+消費稅+其它費用。

15、化工品價格傳導(dǎo)有何特點?

價格傳導(dǎo)兩種類型：消費拉動，下游需求增長將推動價格上漲;成本推動型，在成本推動的情況下，產(chǎn)業(yè)鏈源頭原材料價格首先上漲，其結(jié)果要求將增加的原材料成本轉(zhuǎn)嫁到加工環(huán)節(jié)的產(chǎn)品價格之端的終端產(chǎn)品。

傳導(dǎo)特點：時間滯后，石化產(chǎn)業(yè)鏈中越是下游的產(chǎn)品，在價格傳導(dǎo)中越是處于劣勢。

過濾短期小幅波動，短期原油價格的波動對石化中間品的影響一般并不立即顯現(xiàn)，但中長期看原油價格對石化產(chǎn)品價格波動具有重要指引作用。傳導(dǎo)過程可能受阻可能的差異化，由于石化產(chǎn)品加工工藝不同或消費結(jié)構(gòu)的變化因素影響，一些石化產(chǎn)品與上游直接原油價格存在較大的差異性。國際市場價格的影響，石腦油與中間體尤其是進(jìn)口依存度較高的中間體，其定價常常受到國際市場價格的影響。

16、影響原油期貨價格的主要因素有哪些?

原油需求：經(jīng)濟(jì)增長速度

原油供給：歐佩克及非歐佩克;歐佩克剩余產(chǎn)能、煉制瓶頸，數(shù)據(jù)來源：國際能源署及美國能源部

庫存：美國商業(yè)庫存，EIA

歐佩克政策：減產(chǎn)或增產(chǎn)

地緣政治及突發(fā)事件

自然因素：颶風(fēng)等

資金

17、影響化工品期貨價格的主要因素有哪些?

供需狀況：供給：國內(nèi)供給+進(jìn)口;需求：實際需求、投機(jī)需求、季節(jié)性需求

下游開工：利潤狀況影響開工率

相關(guān)商品價格：LDPE與LLDPE;PTA與棉花等

原油價格

宏觀政策以及法規(guī)

18、期貨市場上的貴金屬品種有哪些?

期貨市場上的貴金屬品種有金、銀、鉑、鈀四個品種。

19、貴金屬中需求的特殊性主要表現(xiàn)為哪些方面?

貴金屬需求主要分為首飾需求和工業(yè)需求。

20、黃金的二次資源主要包含哪些?

黃金的二次資源包括再生金、央行售金和生產(chǎn)商對沖三方面。

　　21、美元對黃金市場的影響主要表現(xiàn)為哪些方面?

有兩個方面：一方面，美元是國際黃金市場上的標(biāo)價貨幣，因而與金價呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。另一方面，黃金作為美元資產(chǎn)的替代投資工具，一般而言，在美元匯價看漲的時候，投資于美元資產(chǎn)的資金會急劇增加，黃金市場則會相對清淡，黃金價格也會下跌。反之黃金則會受到追捧，價格也會上升。

22、黃金除供需影響因素以外，還有哪些影響因素?

1、美元與黃金關(guān)系;2、原油與黃金的關(guān)系。大體呈正向關(guān)系;3、地緣政治與黃金的關(guān)系;4、通貨膨脹與黃金的關(guān)系。

23、經(jīng)濟(jì)周期與股市的關(guān)系是怎么樣的?

　　(1)股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)。

經(jīng)濟(jì)周期：衰退——蕭條——復(fù)蘇——繁榮

股市周期：下跌——最低——上升——較高

(2)與經(jīng)濟(jì)周期的波動不完全同步，股市更

　　24、政策對股市的影響表現(xiàn)在哪些方面?

(1)寬松的貨幣政策對股市有利，如降息、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、通過公開市場發(fā)放貨幣，在經(jīng)濟(jì)增長較好的時候允許貨幣升值

(2)積極的財政政策對股市有利，如減稅、增加財政支出、增加財政補貼

(3)行業(yè)扶持政策對股市有利

25、哪些因素影響股票市場的供給和需求?

(1)影響供給的因素包括上市公司的質(zhì)量、宏觀環(huán)境的好壞、制度的開放和市場情緒等

(2)影響需求的因素包括市場流動性、投資主體的開放、機(jī)構(gòu)投資者的壯大、居民存款配置的變化、各個金融市場間流動的資金

26、指數(shù)的估值方法有哪些?

(1)相對估值法：如市盈率、市凈率

(2)絕對股指法：如DMM模型、DCF模型、FED模型

27、貨幣政策如何影響債市?

(1)基準(zhǔn)利率的提升會帶動到期收益率的提升，導(dǎo)致債券價格下跌

(2)存款準(zhǔn)備金的提升、公開市場回收貨幣以及匯率的貶值都可能導(dǎo)致市場的資金減少，進(jìn)而導(dǎo)致債券價格下跌。

28、債券市場的供求關(guān)系應(yīng)從哪些方面分析?

(1)供給方主要是政府、央行、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)債，影響債券供給的因素主要是制度和發(fā)行主體

(2)需求主體主要是中央銀行、金融機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)投資者和普通投資者，影響債券市場需求的因素主要包括流動性，信貸余額和外匯占款。而主導(dǎo)債券需求的主要是商業(yè)銀行和保險公司，應(yīng)注意觀察信貸資產(chǎn)比和保險公司的保費。

29、影響外匯的因素主要有哪些?

1勞動生產(chǎn)率。趨向于正向關(guān)系，出口增加，資本收益率高。

2國際收支狀況。逆差，本幣貶值;順差，本幣升值。

3財政收支狀況。彌補政策赤字四種措施：加稅，匯率升值;減少政府公共支出，匯率升值;增發(fā)貨幣，貶值;發(fā)行國債，貶值。

4通脹和貨幣政策。(1)通脹率差異，通脹率與匯率呈反比;(2)利率差異，利率與匯率呈正比，“利率平價理論”。

5中央銀行干預(yù)。沖銷式干預(yù)和非沖銷式干預(yù)。

6其他因素。(1)政治因素;(2)外匯儲備的高低。