中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試《工商管理》知識(shí)點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)理論

中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試《工商管理》知識(shí)點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)理論

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資金來源的構(gòu)成及其比例關(guān)系，其中最重要的比例是負(fù)債比率。

早期資本結(jié)構(gòu)理論

1.凈收益觀點(diǎn)

在公司的資本結(jié)構(gòu)中，債務(wù)資本的比例越大，公司的凈收益或稅后利潤(rùn)就越多，從而公司的價(jià)值就越高。

2.凈營(yíng)業(yè)收益觀點(diǎn)

在公司的資本結(jié)構(gòu)中，債務(wù)資本的多少、比例的高低，與公司的價(jià)值沒有關(guān)系。決定公司價(jià)值的真正因素，應(yīng)該是公司的凈營(yíng)業(yè)收益。

3.傳統(tǒng)觀點(diǎn)

按照這種觀點(diǎn)，增加債務(wù)資本對(duì)提高公司價(jià)值是有利的，但債務(wù)資本規(guī)模必須適度。如果公司負(fù)債過度，綜合資本成本率就會(huì)升高，并使公司價(jià)值下降。

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