證券投資基金知識(shí)點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)

資本結(jié)構(gòu)

1、資本結(jié)構(gòu)：企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成比例

(1)債權(quán)資本和權(quán)益資本的比例

(2)通常用債務(wù)股權(quán)比率或資產(chǎn)負(fù)債率表示

例如，一個(gè)公司的總資本是100萬元，其中有30萬元的債權(quán)資本和70萬元的權(quán)益資本，那么該公司的資本結(jié)構(gòu)即包含30%的債務(wù)和70%的權(quán)益，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率是30%。

(3)杠桿公司為有負(fù)債公司，無杠桿公司為無負(fù)債公司。一個(gè)擁有100%權(quán)益資本的公司被稱為無杠桿公司，因?yàn)樗鼪]有債權(quán)資本。

2、資本的類型

(1)債權(quán)資本：借債方式籌集的資本

①定期支付利息，到期償還本金

②利息的高低與公司經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)

③公司貸款利率一般高于國債利息

(2)權(quán)益資本：通過發(fā)行股票/置換所有權(quán)籌集的資本，正常情況下不償還給投資人，分為普通股和優(yōu)先股

普通股是股份有限公司發(fā)行的一種基本股票，代表公司股份中的所有權(quán)份額，其持有者享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)。

優(yōu)先股和普通股一樣代表對(duì)公司的所有權(quán)，同屬權(quán)益證券。

但優(yōu)先股是一種特殊股票，它的優(yōu)先權(quán)主要指：持有人分得公司利潤的順序先于普通股，在公司解散或破產(chǎn)清償時(shí)先于普通股獲得剩余財(cái)產(chǎn)。

優(yōu)先股的股息率往往是事先規(guī)定好的、固定的，它不因公司經(jīng)營業(yè)績的好壞而有所變動(dòng)。

3、各類資本的比較

(1)現(xiàn)金流量權(quán)與投票權(quán)

①公司債權(quán)方：沒有表決權(quán)，有要求按時(shí)還本付息的權(quán)利

②普通股股東

可以選出董事，組成董事會(huì)監(jiān)督公司的日常運(yùn)行，董事會(huì)選聘經(jīng)理，負(fù)責(zé)日常的經(jīng)營管理，擁有對(duì)公司大部分業(yè)務(wù)的決策權(quán)，無需經(jīng)過董事會(huì)的同意。

重大事務(wù)如公司合并、分立、解散，需要股東投票表決通過，普通股股東有分配盈余及剩余財(cái)產(chǎn)的權(quán)利，但分配多少取決于公司的經(jīng)營成果、在投資需求和管理者對(duì)支付股利的看法。

③優(yōu)先股股東

每年固定股息，相當(dāng)于一直年金的債券，但比一般債券利息要高

優(yōu)先股股東不享有表決權(quán)。實(shí)際上，是以不享有表決權(quán)為代價(jià)而換取的對(duì)公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的優(yōu)先分配權(quán)

(2)清償順序

①債券持有者(較高索取權(quán))>優(yōu)先股>普通股

②公司作為法人，應(yīng)當(dāng)以其全部資產(chǎn)承擔(dān)清償責(zé)任

③權(quán)益證券投資者受到有限責(zé)任的保護(hù)

債權(quán)人不得要求股東承擔(dān)超過其出資義務(wù)的責(zé)任或?qū)⑵鋫鶆?wù)轉(zhuǎn)換到其他股東身上

股東的有限責(zé)任使股東的損失以其投資金額為限

(3)風(fēng)險(xiǎn)和收益特征

①債權(quán)人均有權(quán)獲得固定利息且到期收回本金

②股權(quán)投資者只有在盈利時(shí)才可獲得股息

清算時(shí)股東有可能只收回一部分投資，嚴(yán)重時(shí)可能損失所有投資

③股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)更大，要求更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，收益應(yīng)該高于債權(quán)投資