證券投資基金知識點：債券、債券市場及債券價值分析

債券與債券市場

1、理解不同的債券發(fā)行人(政府發(fā)政府債、銀行發(fā)金融債、公司發(fā)公司債)

2、掌握債券的種類和特點

按照發(fā)行主體分：政府債，金融債，公司債

按照償還期限分：短期(1年內(nèi))，中期，長期

按照債券持有人收益方式分：固定利率債，浮動利率債，累進(jìn)利率債，免稅債券

按照計息與付息方式分：息票債券和貼現(xiàn)債券

按照嵌入的條款分：可贖回債券，可回售債券，可轉(zhuǎn)換債券，通貨膨脹連結(jié)債券，結(jié)構(gòu)化債券

理解固定利率債券：由政府和企業(yè)發(fā)行的，有固定到期日，在償還期內(nèi)有固定的票面利率和不變的市值。在償還期內(nèi)定期支付利息，到期還本。

浮動利率債券：票面利率有變化，基準(zhǔn)利率+利差

零息債券：有一定償還期限，但在期內(nèi)不支付利息，發(fā)行時低于票面價值，到期支付票面價值。

理解債券違約時的受償順序：債務(wù)人優(yōu)于股權(quán)持有者獲得企業(yè)賠償。具體順序為：有保證債券—優(yōu)先無保證債券—優(yōu)先次級債券—次級債券—劣后次級債券

理解投資債券的風(fēng)險類型：信用風(fēng)險，利率風(fēng)險，通脹風(fēng)險，流動性風(fēng)險，再投資風(fēng)險，提前贖回風(fēng)險

理解中國兩大債券交易市場：銀行間市場，交易所市場

例題：

銀行間債券市場的交易制度不包括(　)。

A、做市商制度

B、結(jié)算代理制度

C、共同對手方制度

D、公開市場一級交易商制度

答案：C

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債券價值分析

1、掌握債券價格和到期收益率的關(guān)系：在其他因素相同的情況下，債券價格和到期收益率成反向增減關(guān)系。

2、理解債券的到期收益率和當(dāng)期收益率的區(qū)別聯(lián)系：

債券市場價格越接近債券面值，期限越長，則當(dāng)期收益率越接近到期收益率;債券市場價格越偏離債券面值，期限越短，則當(dāng)期收益率越偏離到期收益率。

3、債券的久期:債券的久期有陳存續(xù)期，指的是債券平均到期時間，從現(xiàn)值角度度量了債券現(xiàn)金流的加權(quán)平均年限，也就是債券投資者收回其全部本息的時間。

例題：

下列關(guān)于債券的久期的說法，不正確的是(　)。

A、麥考利久期又稱為存續(xù)期，是指債券的平均到期時間。

B、修正的麥考利久期等于麥考利久期除以(1+y)

C、零息債券麥考利久期等于期限

D、麥考利久期從終值角度度量了債券現(xiàn)金流的加權(quán)平均年限，即債券投資者收回其全部本金和利息的總時間。

答案：D

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