證券投資基金知識(shí)點(diǎn)：期權(quán)合約

期權(quán)合約

期權(quán)合約產(chǎn)生于1973年芝加哥期權(quán)交易所亦作：期權(quán)。期權(quán)合約以金融衍生產(chǎn)品作為行權(quán)品種的交易合約。指在特定時(shí)間內(nèi)以特定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量交易品種的權(quán)利。合約買(mǎi)入者或持有者(holder)以支付保證金——期權(quán)費(fèi)(optionpremium)的方式擁有權(quán)利;合約賣(mài)出者或立權(quán)者(writer)收取期權(quán)費(fèi)，在買(mǎi)入者希望行權(quán)時(shí)，必須履行義務(wù)。

一、期權(quán)合約的要素

1.期權(quán)的價(jià)格

通常將期權(quán)的價(jià)格稱(chēng)為“權(quán)利金”或者“期權(quán)費(fèi)”。權(quán)利金是期權(quán)合約中的變量，期權(quán)合約上的其他要素，如：執(zhí)行價(jià)格、合約到期日、交易品種、交易金額、交易時(shí)間、交易地點(diǎn)等要素都是在合約中事先規(guī)定好的，是標(biāo)準(zhǔn)化的，而期權(quán)的價(jià)格是是由交易者在交易所里競(jìng)價(jià)得出的。

2.期權(quán)合約的數(shù)量

新上市的期權(quán)合約包括認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽兩種，四個(gè)到期月份(當(dāng)月、下月及最近的兩個(gè)季月)，五個(gè)行權(quán)價(jià)(1個(gè)平值、2個(gè)實(shí)值、2個(gè)虛值)的相互組合，共40個(gè)期權(quán)合約。

二、期權(quán)合約的主要內(nèi)容

期權(quán)合約中的價(jià)格被稱(chēng)為執(zhí)行價(jià)格或敲定價(jià)格也是主要的內(nèi)容。合約中的日期為到期日、執(zhí)行日或期滿日。美式期權(quán)可在期權(quán)有效期內(nèi)任何時(shí)候執(zhí)行。歐式期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行。在交易所中交易的大多數(shù)期權(quán)為美式期權(quán)。但是，歐式期權(quán)通常比美式期權(quán)更容易分析，并且美式期權(quán)的一些性質(zhì)總是可由歐式期權(quán)的性質(zhì)推導(dǎo)出來(lái)。

需要強(qiáng)調(diào)的是，期權(quán)合約賦予其持有者做某件事情的權(quán)利，持有者不一定必須行使該權(quán)利。這一特點(diǎn)使期權(quán)合約不同于遠(yuǎn)期和期貨合約，在遠(yuǎn)期和期貨合約中持有者有義務(wù)購(gòu)買(mǎi)或出售該標(biāo)的資產(chǎn)。請(qǐng)注意，投資者簽署遠(yuǎn)期或期貨合約時(shí)的成本為零，但投資者購(gòu)買(mǎi)一份期權(quán)合約必須支付期權(quán)費(fèi)。

例題：

下列關(guān)于期權(quán)合約的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是(   )。

A.標(biāo)的資產(chǎn)即期權(quán)合約中約定交易的資產(chǎn)

B.期權(quán)費(fèi)是期權(quán)合約的價(jià)格，更準(zhǔn)確地說(shuō)，是期權(quán)合約所規(guī)定的權(quán)利的價(jià)格

C.買(mǎi)方為買(mǎi)入期權(quán)的一方，即支付費(fèi)用從而獲得權(quán)利的一方，也稱(chēng)為期權(quán)的多頭

D.賣(mài)方為賣(mài)出期權(quán)的一方，也稱(chēng)期權(quán)的多頭

答案：D

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