?2022年10月自考00150金融理論與實務(wù)考前復(fù)習(xí)資料三

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2022年10月自考00150金融理論與實務(wù)考前復(fù)習(xí)資料三

第三章 利息與利率

第一節(jié) 利息與收益的一般形態(tài)

一、貨幣的時間價值與利息

貨幣的時間價值，就是指同等金額的貨幣其現(xiàn)在的價值要大于其未來的價值。利息是貨幣時間價值的體現(xiàn)。

貨幣的時間價值來源于對現(xiàn)在消費推遲的時間補償。利息來源于再生產(chǎn)過程，生產(chǎn)者使用借入資金發(fā)揮運營職能而形成的利潤的一部分。

二、利息與收益的一般形態(tài)

（一）利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)

作為貨幣時間價值的外在表現(xiàn)形式，利息通常被人們看作是收益的一般形態(tài)——利息是貨幣資金所有者理所當(dāng)然的收入。生產(chǎn)者將自己經(jīng)營所得的利潤分為利息與企業(yè)收入兩部分，在扣除利息后剩下利潤屬經(jīng)營所得。所以利息成為了一個尺度，用來衡量投資收益的高低，如果投資回報率低于利息率則根本不要投資。

（二）收益的資本化

將任何有收益的事物通過收益與利率的對比倒算出該事物相當(dāng)于多大的資本金額，這便是收

益的資本化。

收益（C）是本金（P）與利率（r）的乘積

當(dāng)知道P與r的時，可以很容易求出收益C；同理，當(dāng)知道C和r時，也很容易求出本金P

收益資本化是商品經(jīng)濟中的規(guī)律，只要利息成為收益的一般代表，這個規(guī)律就發(fā)揮作用。

第二節(jié) 利率的計量與種類

一、利率的計量★★★

（一）單利與復(fù)利

單利計息是指只按本金計算利息，而不將已取得的利息額加人本金再計算利息。

其中，C表示利息，P表示本金，r表示利率，n表示年限。

復(fù)利計息與單利計息相對應(yīng)，它要將上一期按本金計算出來的利息額并入本金，再一并計算利息。

要計算利息，只需用本利和減去本金。

（二）現(xiàn)值與終值

現(xiàn)值包括兩方面的含義：一是指未來某一時點的一定量資本折合到現(xiàn)在的價值；二是指現(xiàn)在的本金。

終值又稱將來值，是現(xiàn)在一定量的資本在未來某一時點的價值，即未來的本利和。

一、利率的計量

1.單利終值計算公式

2.單利現(xiàn)值計算公式

3.復(fù)利終值計算公式

4.復(fù)利現(xiàn)值計算公式

（三）到期收益率

以債券為例，其到期收益率是指投資人按照當(dāng)前市場價格購買債券并且一直持有到債券期滿時可以獲得的年平均收益率。

二、利率的種類★★★

（一）基準(zhǔn)利率

基準(zhǔn)利率是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。通常有兩種用法：

一是市場基準(zhǔn)利率，指在市場經(jīng)濟國家，無風(fēng)險利率通常是市場基準(zhǔn)利率，反映市場中貨幣資金的供求關(guān)系；是各類信用工具利率定價的基礎(chǔ)，在風(fēng)險溢價下高風(fēng)險對應(yīng)高利率。

二是中央銀行確定的官定利率，我國主要是中央銀行規(guī)定的各類存貸款利率。

【注意】目前中國人民銀行規(guī)定的存款利率，必須執(zhí)行。貸款利率已經(jīng)放開。

（二）市場利率、官定利率、行業(yè)利率

按照決定方式進行的劃分

市場利率：由市場供給關(guān)系決定

官定利率：由政府部門或央行制定的利率

行業(yè)利率：由民間金融組織（如銀行工會等）為維護公平競爭決定

（三）固定利率與浮動利率

固定利率：是指在整個借貸期限內(nèi)不隨市場上貨幣資金供求狀況的變化而相應(yīng)調(diào)整的利率，適用于短期借貸；

浮動利率：是指在借貸期內(nèi)會根據(jù)市場上貨幣資金供求狀況而定期進行調(diào)整的利率，適用于長期借貸；

國際金融市場上3年以上的資金借貸常采用浮動利率。

（四）實際利率與名義利率

在借貸過程中，存在著通貨膨脹的風(fēng)險。

名義利率：考慮進補償通貨膨脹風(fēng)險的利率；

實際利率：從名義利率剔除通貨膨脹因素的利率

名義利率和實際利率的關(guān)系：

r為名義利率，i為實際利率，p為物價水平的變動率

實際利率越低，借款人愿意借入資金的意愿越強，貸款人愿意貸出資金的意愿越弱。

根據(jù)實際利率的計算公式，實際利率存在三種情況：

當(dāng)名義利率高于通貨膨脹率時，實際利率為正利率；

當(dāng)名義利率等于通貨膨脹率時，實際利率為零；

當(dāng)名義利率低于通貨膨脹率時，實際利率為負(fù)利率。

（五）年利率、月利率和日利率

按照計算利息的期限單位的不同，可將利率分為年利率、月利率與日利率。

第三節(jié) 利率的決定與影響因素

一、利率決定理論★★

（一）馬克思的利率決定理論

馬克思的利率決定理論建立在其對利息來源與本質(zhì)分析的基礎(chǔ)上。馬克思提出，利息是貸出資本的資本家從借人資本的資本家那里分割來的一部分剩余價值，而利潤是剩余價值的轉(zhuǎn)化形式。利息量的多少取決于利潤總額，利率取決于平均利潤率。馬克思認(rèn)為，利息只能是利潤的一部分，因此，利潤本身就成為利息的最高界限，平均利潤率則成為利率的上限。在零和平均利潤率之間，利率的高低主要取決于借貸雙方的競爭。一般來說，如果資本的供給大于資本的需求，利率會較低，反之，利率會較高。

（二）西方利率決定理論

西方經(jīng)濟學(xué)家的利率決定理論主要從供求關(guān)系著眼，他們都認(rèn)為利率是由供求均衡點所決定的。他們之間的主要分歧在于是什么供求關(guān)系決定利率。

1.傳統(tǒng)利率決定理論

也被稱為實際利率理論。這種理論強調(diào)非貨幣的實際因素在利率決定中的作用，認(rèn)為儲蓄和投資是決定利率的兩個重要因素。利率則是由資本的供給（儲蓄）和資本的需求（投資）兩者之間的均衡所決定。通常情況下，當(dāng)投資大于儲蓄時，資本供不應(yīng)求，利率會上升；反之，當(dāng)儲蓄大于投資時，資本供過于求，利率會下降。

2.恩斯的利率決定理論

強調(diào)貨幣因素在利率決定中的作用，認(rèn)為利率決定于貨幣供給與貨幣需求數(shù)量的對比。該理論提出貨幣供給取決于央行發(fā)行的貨幣，貨幣需求主要取決于人們的流動性偏好。當(dāng)貨幣需求大于貨幣供給時，利率上升；反之，當(dāng)貨幣需求小于貨幣供給時，利率下降。

3.可貸資金論

可貸資金論將傳統(tǒng)的利率理論和凱恩斯的利率理論結(jié)合起來，提出利率是由可貸資金的供給和需求決定的?？少J資金的供給包括某一期間的儲蓄量和該期間貨幣供給量的變動額，可貸資金的需求包括同期間的投資量和該期間貨幣需求量的變化額。可見，儲蓄、投資、貨幣供給、貨幣需求任一因素的變動都會引起利率的波動。

二、影響利率變化的其他因素

（一）風(fēng)險因素

違約風(fēng)險小，利率水平降低

（二）通貨膨脹因素

通貨膨脹引起貨幣購買力下降，本金貶值。

只有名義利率與通貨膨脹率同比例的上升，實際利率才不會發(fā)生變化，不致降低資金貸出者貸出資金的意愿。

（三）利率管制因素

主要是影響市場中貨幣供給與需求的關(guān)系。

第四節(jié)利率的作用

一、利率的作用

（一）利率在微觀經(jīng)濟活動中的作用

1.利率的變動影響個人收入在消費與儲蓄之間的分配

2.利率的變動影響金融資產(chǎn)的價格，進而影響人們對金融資產(chǎn)的選擇

3.利率的變動影響企業(yè)的投資決策和經(jīng)營管理

（二）利率在宏觀經(jīng)濟活動中的作用

利用利率可調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，保證貨幣流通正常運行。

國家利用利率杠桿，調(diào)節(jié)總需求和總供給，促進國民經(jīng)濟更加協(xié)調(diào)健康的發(fā)展。

通過利率杠桿調(diào)節(jié)國際收支不平衡。

二、利率發(fā)揮作用的條件★★

（一）微觀經(jīng)濟主體對利率的變動比較敏感

微觀經(jīng)濟主體對利率的敏感程度可以用利率彈性來表示。如果我們說居民部門儲蓄的利率彈性比較高，意思就是說居民部門的儲蓄對利率的變動比較敏感，利率較小幅度的波動，就會引起儲蓄量較大的波動。對投資也是如此。如果投資的利率彈性比較髙，那么，利率較小幅度的變動就會引起投資額較大幅度的波動。

（二）由市場上資金供求的狀況決定利率水平的升降

市場上資金供不應(yīng)求，利率上升，資金供大于求，利率下降。

（三）建立一個合理、聯(lián)動的利率結(jié)構(gòu)體系

在一國的利率體系中，基準(zhǔn)利率處于核心地位。中央銀行調(diào)整基準(zhǔn)利率后，其他各種利率要隨之進行相應(yīng)的調(diào)整。

三、我國的利率市場化

逐步實現(xiàn)貸款利率市場化。

基本放開存款利率管制。

此外，還全面放開了外幣存款利率管制。

中央銀行利率調(diào)控體系逐步完善。

中國人民銀行確定了利率市場化改革的總體思路：先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進存、貸款利率的市場化；存、貸款利率市場化按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額”的順序進行，逐步建立由市場供求決定金融機構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機制，中央銀行調(diào)控和引導(dǎo)市場利率，使市場機制在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。

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