?2021年10月自考00207高級財務(wù)管理考前復習資料2

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2021年10月自考00207高級財務(wù)管理考前復習資料2

51.系統(tǒng)性風險：整個市場所有證券都具有的風險，這種風險是投資者無法避免的。

52.非系統(tǒng)性風險：從某些證券的特征所派生出來的，不同的證券有不同的非系統(tǒng)性風險。

53.羅斯認為，資本資產(chǎn)定價模型存在著三個主要缺陷：⑴市場組合的概念性；⑵檢驗的不完整性；⑶風險衡量標準的不合理性。

54.羅斯放寬了資本資產(chǎn)定價模型的基本假設(shè)條件：⑴處于完全凈值的資本市場；⑵投資者偏向更多的財富；⑶產(chǎn)出資產(chǎn)收益的隨機過程可以用K因子模型表示。

55.股利無關(guān)論假設(shè)條件：⑴不存在任何個人或企業(yè)所得稅；⑵不存在股票的發(fā)行和交易費用；⑶公司的投資政策獨立于它的股利政策；⑷投資者和管理者可以公平地獲得關(guān)于公司未來投資機會的信息；⑸企業(yè)的未來收益是確知的。

56.股利的無關(guān)性理論分為：⑴股利剩余論；⑵完整市場論。

57.完整市場論假定：⑴資本市場是完美的；⑵沒有籌資費用；⑶企業(yè)投資的報酬是確定的；⑷沒有所得稅的影響。該理論認為：①投資者并不關(guān)心股利政策；②股利的支付比率并不影響公司的價值。

58.股利相關(guān)論分為：⑴“一鳥在手”論；⑵傳播信息論；⑶假設(shè)排除論。

59.傳統(tǒng)財務(wù)理論包括：⑴馬可維茲的均值一方差模型和投資組合理論；⑵夏普、林特納、莫辛的資本資產(chǎn)定價模型；⑶法瑪?shù)挠行袌隼碚?；⑷布萊克、休爾斯和默頓的期權(quán)定價理論。

60.現(xiàn)代財務(wù)理論關(guān)于投資者行為的兩個基本假設(shè)：⑴投資者是理性的和風險回避的；⑵市場是有效的。

61.史萊弗總結(jié)認為有效市場假設(shè)是建立在三個不斷弱化的假設(shè)條件上的：⑴投資者是理性的，也就是說投資者可以理性地評估證券價格；⑵投資者的交易是具有隨機性的，能抵消由于非理性的行為對價格的影響；⑶市場可以利用“套利”行為使價格恢復理性。

62.投資者在市場上的實際投資行為與上述基本假設(shè)不相符合，主要表現(xiàn)在：第一，大量心理研究證明人們的實際投資決策并不是理性的。第二，行為財務(wù)理論的研究者認為，假設(shè)證券市場上的投資者由兩種類型的人組成，一種是完全理性的投資者，另一種是不那么理性的投資者。

63.行為財務(wù)學具的特點：⑴以心理學和其他相關(guān)學科的研究成果為依據(jù)；⑵突破了傳統(tǒng)主流的財務(wù)理論，不只是注重用理性投資者決策模型對證券市場投資者實際決策行為進行簡單測度的范式，而是強調(diào)投資者在更多時候是非理性或者有限理性的；⑶以人們的實際決策心理為出發(fā)點，研究投資者的投資決策行為規(guī)律及其對市場價格的影響。

64.通貨膨脹：指物價總水平在一定時期持續(xù)不斷地明顯上漲的現(xiàn)象。

65.通貨膨脹類型：需求拉動型、成本推進型、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)型、混合型。

66.通貨膨脹的基本特征：一是貨幣發(fā)行量過多；二是貨幣貶值；三是物價上漲。

67.通貨膨脹對財務(wù)管理的影響：⑴企業(yè)資金需求不斷膨脹，籌資越來越困難；⑵資金供應持續(xù)短缺、資金成本上升；⑶貨幣性資金與實物資產(chǎn)的價值量呈反方向變動，財務(wù)風險加大；⑷實物資產(chǎn)的相對升值；⑸資金成本不斷升高，企業(yè)效益逐步滑坡。

68.貨幣性資金包括：貨幣性資產(chǎn)和貨幣性負債。

69.利息率的構(gòu)成：一是純利率（Ko），即指無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率；二是風險報酬率（ID），即指因冒風險而獲得的超額回報；三是通貨膨脹貼水（IP），即指由于通貨膨脹使貨幣貶值，投資者將資金交給借款人時，會在純粹利息率的水平上再加上通貨膨脹附加率，以彌補通貨膨脹照成的購買力損失，利息率（K）的計算公式為：K=Ko+ID+IP。

70.通貨膨脹財務(wù)管理目標：降低通貨膨脹對企業(yè)資本調(diào)度的影響，確保資本增值最大化。

71.通貨膨脹財務(wù)管理的基本假設(shè)：財務(wù)主體假設(shè)、理性財務(wù)行為假設(shè)、環(huán)境不確定假設(shè)、持續(xù)通貨膨脹假設(shè)、財務(wù)預期假設(shè)。

72.通貨膨脹財務(wù)管理的基本原則：⑴成本效益原則；⑵相關(guān)性原則；⑶靈活性原則；⑷全面性原則。

73.通貨膨脹財務(wù)管理的基本原則：預期必要報酬率=貨幣時間價值（名義的）+風險報酬=真實性貨幣時間價值+非貨幣購買力風險報酬+貨幣購買力風險報酬。

74.通貨膨脹條件下的籌資管理：⑴利用債券籌資時采用浮動利率；⑵利用股票籌資時采用高股利政策；⑶改變企業(yè)資金結(jié)構(gòu)，采用高負債策略。

75.在通貨膨脹時期，無論采用何種策略進行投資，都要以正確預測未來通貨膨脹狀況為基礎(chǔ)，以降低投資的風險和增大投資的收益為目的。

76.有價證券按其利率是否固定分為固定利率有價證券和浮動利率有價證券。

77.通貨膨脹條件下的營運資金管理：⑴對貨幣性資金管理采用凈債務(wù)人法；⑵對實物性資金管理采用超額儲備法。、

78.國際財務(wù)管理概念的主要觀點：⑴把國際財務(wù)管理理解為世界財務(wù)管理；⑵把國際財務(wù)管理理解為比較財務(wù)管理；⑶把國際財務(wù)管理理解為跨國公司財務(wù)管理；⑷把國際財務(wù)管理理解為西方財務(wù)管理。

79.國際財務(wù)管理的形成和發(fā)展，主要得益于三個方面：⑴跨國公司的迅猛發(fā)展是國際財務(wù)管理形成和發(fā)展的現(xiàn)實基礎(chǔ)；⑵企業(yè)理財基本原理的國際傳播是國際財務(wù)管理形成和發(fā)展的歷史因素；⑶金融市場的不斷完善和向國際化方面的拓展，是國際財務(wù)管理形成和發(fā)展的推動力量。

80.國際財務(wù)管理的內(nèi)容：⑴外匯風險管理；⑵國際籌資管理；⑶國際投資管理；⑷國際營運資金管理；⑸國際稅收管理。除了這些，國際財務(wù)管理還包括國際結(jié)算、國際財務(wù)報告分析、國際性的企業(yè)兼并、國際企業(yè)的破產(chǎn)清算等。

81.國際稅收管理的主要內(nèi)容：⑴根據(jù)一些國家的稅法、稅收協(xié)定來避免雙重征稅；⑵充分利用一些國家的優(yōu)惠政策，實現(xiàn)更多的納稅減免；⑶利用各種避稅港減免企業(yè)稅負；⑷利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，把利潤轉(zhuǎn)移至低稅國家和地區(qū)，以實現(xiàn)避稅的目的；

82.國際財務(wù)管理的特點：⑴國際企業(yè)財務(wù)管理的復雜性；⑵國際企業(yè)資金通融的多樣性；⑶國際企業(yè)資金投放具有較高的風險性。

83.外匯的概念：一國持有的以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄巍?/p>

84.外匯匯率：又稱匯率或匯價，指一國貨幣單位兌換另一國貨幣單位的比率，是一種貨幣用另一種貨幣表示的價格。

85.外匯匯率的標價方法：直接標價法和間接標價法。

86.影響外匯匯率的因素：⑴貿(mào)易收支；⑵利率；⑶通貨膨脹；⑷政府的政策。

87.外匯風險：指由于各國貨幣匯率的變動而使當期和未來的現(xiàn)金流量發(fā)生波動的風險。

88.外匯風險的種類：⑴交易風險；⑵換算風險；⑶經(jīng)濟風險。

89.外匯風險管理的程序：⑴確定恰當?shù)挠媱澠?；⑵預測匯率變化情況；⑶計算外匯風險的受險額；⑷確定對外匯風險性受險額是否采取行動；⑸選擇適當?shù)谋茈U方法。

90.避免外匯風險的主要方法：⑴外匯期貨交易；⑵外匯期權(quán)交易；⑶短期外匯投資或借款；⑷調(diào)整外匯受險額；⑸平衡資產(chǎn)與負債數(shù)額；⑹采用多元化經(jīng)營。

91.國際企業(yè)的資金來源：⑴集團公司內(nèi)部的資金來源；⑵母公司本土國的資金來源；⑶子會司東道國的資金來源；⑷國際資金來源。

92.國際企業(yè)籌資方式：⑴發(fā)行國際股票；⑵發(fā)行國際債券；⑶利用國際銀行信貸；⑷利用國際貿(mào)易信貸；⑸利用國際租賃；⑹利用國際補償貿(mào)易。

93.發(fā)行國際股票：指一國企業(yè)在國際金融市場上發(fā)行的股票。有利條件：①國際企業(yè)規(guī)模大、信譽好，有利于股票發(fā)行；②國際企業(yè)業(yè)務(wù)散布多國，對國際金融市場情況比較了解；③國際企業(yè)可以通過國外的分支機構(gòu)在當?shù)匕l(fā)行股票，能節(jié)約發(fā)行費用。

94.國際銀行信貸：⑴按其借款期待：短期借款和中長期借款；⑵按其貸款方式：獨家銀行信貸和銀團信貸。

95.國際補償貿(mào)易特點：⑴出口國家提供的一定信貸是國際補償貿(mào)易的基礎(chǔ)；⑵設(shè)備進口與產(chǎn)品出口相聯(lián)系；⑶設(shè)備出口方供應技術(shù)、設(shè)備，并取得補償品；⑷設(shè)備進口方提供補償品，并取得設(shè)備的所有權(quán)和使用權(quán)，雙方屬于買賣關(guān)系。

96.國際投資：指投資者跨越國界投入一定數(shù)量的資金或生產(chǎn)要素，以期望獲得比國內(nèi)更高利潤的一種投資，是資本從一個國家或地區(qū)投入另一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟活動。

97.國際投資方式：直接投資和間接投資。

98.直接投資：指投資者通過對外國直接投資創(chuàng)辦企業(yè)或與當?shù)刭Y本合作經(jīng)營企業(yè)，并通過直接控制或參與其經(jīng)營管理以取得利潤的一種投資形式。特點：它不是國際間的一般資本流動，而是主要表現(xiàn)為生產(chǎn)成本、關(guān)鍵材料、專門技術(shù)、管理方法乃至商標專利等在國際間的轉(zhuǎn)移或轉(zhuǎn)讓。間接投資：指投資者不直接掌握投資對象的動產(chǎn)或不動產(chǎn)的所有權(quán)，或在投資對象中沒有足夠的控制權(quán)的投資。

99.間接投資與直接投資的區(qū)別：⑴間接投資者對所投資企業(yè)沒有控制權(quán)和管理權(quán)，只能取得利息、股息和紅利。⑵國際證券投資流動性大、風險性小。⑶國際證券投資具有自發(fā)性和頻繁性。

100.國際直接投資的動機：⑴防御性投資；⑵自我保險型投資；⑶提高公司形象；⑷追隨領(lǐng)導者。

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