?2021年10月自考00076國(guó)際金融計(jì)算題解題思路

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2021年10月自考00076國(guó)際金融計(jì)算題解題思路

直接標(biāo)價(jià)法與間接標(biāo)價(jià)法的判定

給定標(biāo)價(jià)：1A=x B，則不論A、B是何種貨幣，不論此報(bào)價(jià)在什么市場(chǎng)，也不論對(duì)哪國(guó)居民而言，永遠(yuǎn)可以說(shuō)：對(duì)A是直接標(biāo)價(jià);對(duì)B是間接標(biāo)價(jià)。

「理解」

1.理解直接標(biāo)價(jià)時(shí)可以同商場(chǎng)對(duì)商品的標(biāo)價(jià)相類(lèi)比，商場(chǎng)對(duì)商品的標(biāo)價(jià)是直接標(biāo)價(jià)，商品的單位永遠(yuǎn)是1，變化的是貨幣的數(shù)量。在外匯的直接標(biāo)價(jià)法中，我們可以把外匯理解為商場(chǎng)的商品，把本幣理解為貨幣;

2.教材在定義直接標(biāo)價(jià)和間接標(biāo)價(jià)時(shí)，有一個(gè)隱含的約定：標(biāo)價(jià)的對(duì)象為外匯，或者說(shuō)是對(duì)外匯標(biāo)價(jià);

3.在判斷直接標(biāo)價(jià)和間接標(biāo)價(jià)時(shí)，一定要明確標(biāo)價(jià)的對(duì)象和標(biāo)價(jià)的手段，一般地約定外匯為標(biāo)價(jià)對(duì)象，本幣為標(biāo)價(jià)手段。但如果兩種貨幣均為外幣，則一定要確定誰(shuí)是標(biāo)價(jià)手段，誰(shuí)是標(biāo)價(jià)對(duì)象(也就是對(duì)誰(shuí)而言!)。

銀行外匯買(mǎi)賣(mài)價(jià)的判定

銀行與顧客做交易時(shí)，銀行永遠(yuǎn)處于有利的地位，顧客永遠(yuǎn)處于不利的地位。因此，所使用的一切價(jià)格，均對(duì)銀行有利，對(duì)客戶不利。

〖例題〗假定某日巴黎市場(chǎng)上1USD=10.3205-10.3215FRF

紐約市場(chǎng)上1USD=12.3215-12.3225FRF

求套匯者每做1 USD的買(mǎi)賣(mài)可以掙得多少差價(jià)收入?

「解」套匯者可以在巴黎市場(chǎng)用10.3215 FRF購(gòu)得1USD，然后將這1 USD在紐約市場(chǎng)拋出，可得12.3215 FRF，可以套取差價(jià)2 FRF.(FRF是指法國(guó)法郎)

「解題思路」

在巴黎市場(chǎng)，套匯者(投資者或投機(jī)者)為何用10.3215FRF，而非10.3205FRF購(gòu)得1USD呢?可以從三個(gè)角度來(lái)理解：

1.根據(jù)上述的報(bào)價(jià)，套利者從銀行購(gòu)買(mǎi)美元，使用的價(jià)格只有兩種可能性，要么是10.3205FRF，要么是10.3215FRF.由于客戶與銀行做交易時(shí)，客戶永遠(yuǎn)處于不利的位置，所以，客戶(套利者)必須用更多的法郎方能購(gòu)得1美元，所以，使用的價(jià)格是10.3215FRF，而非10.3205FRF.

2.以USD作為考察對(duì)象，此報(bào)價(jià)(1USD=10.3205-10.3215FRF)對(duì)美元是直接標(biāo)價(jià)，根據(jù)書(shū)上給出的規(guī)則，較小的值(10.3205，也就是前一個(gè)數(shù)值)是銀行的買(mǎi)價(jià)，較大的值(10.3215，也就是后一個(gè)數(shù)值)是銀行的賣(mài)價(jià)。投資者在巴黎市場(chǎng)是買(mǎi)美元，因此，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)是賣(mài)美元，故使用賣(mài)價(jià)10.3215FRF.

3.以FRF作為考察對(duì)象，此報(bào)價(jià)(1USD=10.3205-10.3215FRF)對(duì)法郎是間接標(biāo)價(jià)，根據(jù)書(shū)上給出的規(guī)則，較大的值(10.3215，也就是后一個(gè)數(shù)值)是銀行的買(mǎi)價(jià)，較小的值(10.3205，也就是前一個(gè)數(shù)值)是銀行的賣(mài)價(jià)。投資者在巴黎市場(chǎng)是賣(mài)法郎，因此，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)是買(mǎi)法郎，故使用買(mǎi)價(jià)10.3215FRF.

同樣地，在紐約市場(chǎng)，套匯者(投資者或投機(jī)者)用1 USD可以購(gòu)得的法郎為何是12.3215 FRF，而非12.3225 FRF呢?亦可以從三個(gè)角度來(lái)理解：

1.根據(jù)上述的報(bào)價(jià)，套利者向銀行出售美元，使用的價(jià)格只有兩種可能性，要么是12.3215FRF，要么是12.3225FRF.由于客戶與銀行做交易時(shí)，客戶永遠(yuǎn)處于不利的位置，所以，客戶(套利者)用1USD只能換得較少的法郎，所以，交易的價(jià)格是12.3215FRF，而非12.3225FRF.

2.以USD作為考察對(duì)象，此報(bào)價(jià)(1USD=12.3215-12.3225FRF)對(duì)美元是直接標(biāo)價(jià)，所以較小的值(12.3215)是銀行的買(mǎi)價(jià)，較大的值(12.3225)是銀行的賣(mài)價(jià)。投資者在紐約市場(chǎng)是賣(mài)美元，因此，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)是買(mǎi)美元，故使用買(mǎi)價(jià)12.3215FRF.

3.以FRF作為考察對(duì)象，此報(bào)價(jià)(1USD=12.3215-12.3225FRF)對(duì)法郎是間接標(biāo)價(jià)，所以較大的值(12.3225)是銀行的買(mǎi)價(jià)，較小的值(12.3215)是銀行的賣(mài)價(jià)。投資者在紐約市場(chǎng)是買(mǎi)法郎，因此，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)是賣(mài)法郎，故使用賣(mài)價(jià)12.3215FRF.

遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算

正序則加，逆序則減。

〖例題1〗(自考突破P91頁(yè)1題)某日在巴黎外匯市場(chǎng)上，即期匯率為1美元=7.3650/7.3702法國(guó)法郎，3個(gè)月遠(yuǎn)期升水為70/80點(diǎn)。試計(jì)算3個(gè)月期美元的遠(yuǎn)期匯率。

「解題思路」由于差價(jià)排列是正序(70/80)，所以是加：

1美元=7.3650-7.3702法國(guó)法郎

+0.0070-0.0080法國(guó)法郎

1美元=7.3720-7.3782法國(guó)法郎

「說(shuō)明」題中所述的“升水”所指的貨幣是美元。升貼水在未特別指明的情況下，均指外幣。但在解題時(shí)，不需要做出這個(gè)判斷。

進(jìn)出口報(bào)價(jià)

出口商對(duì)進(jìn)口商報(bào)價(jià)時(shí)，一定報(bào)出一個(gè)對(duì)出口商有利的價(jià)格。

〖例題〗(自考突破P92頁(yè)15題)我國(guó)某家電的底價(jià)為2000美元，應(yīng)外國(guó)進(jìn)口商的要求改用本幣對(duì)其報(bào)價(jià)。當(dāng)時(shí)銀行的美元的買(mǎi)入價(jià)是8.3122元人民幣，賣(mài)出價(jià)是8.3455元人民幣。試計(jì)算該商品的人民幣報(bào)價(jià)。

「解題思路」由于是將美元報(bào)價(jià)折人民幣報(bào)價(jià)，所以肯定是乘以匯率，另由于出口商必須報(bào)出一個(gè)對(duì)自己有利的價(jià)格，所以必須是乘以大的，即：2000×8.3455=16691元人民幣。

「說(shuō)明」按書(shū)上的規(guī)則：外幣折本幣用賣(mài)價(jià)。注意這里的賣(mài)價(jià)是指美元的賣(mài)價(jià)，所以應(yīng)該是8.3455，結(jié)論相同。此題書(shū)上答案有誤。

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